Erste kupuje polski bank za 7 mld euro

Cena za jeden walor Santander Bank Polska została wyznaczona na 584 zł, ale wezwania na 100 proc. akcji nie będzie. Akcjonariusze mogą czuć się nieco rozczarowani.

Do końca tego roku Santander Bank Polska, który jest trzecim pod względem wielkości bankiem w Polsce, ma zmienić właściciela – wynika z umowy zawartej w poniedziałek między hiszpańskim Banco Santander i austriacką Erste Group Bank AG. Erste kupi 49 proc. udziałów w Santander BP – i praktycznie przejmie w nim kontrolę – a także 50 proc. udziałów w Santander TFI.

Strony ogłosiły, że łączna wartość transakcji to ok. 7 mld euro, czyli po kursie 4,28 zł za euro – ok. 30 mld zł. I będzie to rekordowo duża kwota (pod względem nominalnym) wyłożona za zakup polskiego banku. Za jedną akcję Austriacy zapłacić mają 584 zł, co zdaniem analityków jest dosyć wysoką ceną. – To cena zbliżona do wartości rynkowej, co pokazuje, że Grupa Erste jest zdeterminowana, by szybko wejść do Polski, choć moim zdaniem akurat w tej chwili perspektywy rynku nieco się pogorszyły – komentuje Marcin Materna, analityk BM Banku Millennium. Jeszcze w piątek, przed ogłoszeniem o zamiarze przejęcia, kurs Santander BP na GPW wynosił niemal 590 zł, a rekord notowań (który padł ledwie kilka dni temu) to 630 zł za akcję.

Z drugiej strony, jak zauważa Michał Sobolewski, analityk DM BOŚ, wydaje się, że cena nie zawiera premii za przejęcie praktycznej kontroli nad silnym bankiem w Polsce, mimo zakupu mniej niż 50 proc. udziałów.

Po ogłoszeniu sprzedaży 49 proc. udziałów w Santander BP jego notowania na warszawskiej giełdzie spadały dosyć mocno, nawet o ponad 6 proc. Dlaczego?

Jednym z powodów może być fakt, że transakcja ta była spodziewana, informacje o niej już od pewnego czasu przeciekały do mediów. – A także dlatego, że najwyraźniej nie będzie wezwania na skup 100 proc. akcji, choć mowa o faktycznej zmianie właściciela – wyjaśnia jeden z analityków. – To zgodne z literą polskiego prawa, choć wydaje się niezgodne z jego duchem. Akcjonariusze mniejszościowi mogą czuć się pominięci przy tak istotnej kwestii. Inna sprawa, że skoro cena zakupu jest zbliżona do rynkowej, to i tak przy wezwaniu na 100 proc. nie zarobiliby wiele więcej – dodaje.

Jednocześnie zdaniem ekspertów Grupa Erste powinna utrzymać dotychczasową politykę dywidendową Grupy Santander, tj. wypłacać ją na jak najwyższym poziomie. A to oznacza, że posiadacze akcji banku wciąż mogą na tym zyskać. Ciekawostką jest przy tym, że w rękach Banco Santander zostanie 13 proc. udziałów w Santander BP. Możliwe, że Hiszpania będzie chciała się ich pozbyć, sprzedając je inwestorom instytucjonalnym.