Rynek IPO w Europie się budzi

Podczas gdy indeksy na GPW w 2025 r. biły rekordy, w statystykach IPO odnotowano tylko dwie oferty pierwotne na rynku głównym (Diagnostyka, Arlen). W całej Europie było niewiele lepiej. Spadła liczba i wartość IPO. W 2026 r. powinno być lepiej.

– Apetyt inwestorów na jakościowe debiuty oraz pozytywne nastroje na rynku akcji tworzą sprzyjające warunki. Po stronie potencjalnych emitentów wraca zainteresowanie debiutem na jednym z głównych europejskich rynków przez spółki spoza Europy – komentuje Bartosz Margol, partner w zespole ds. rynków kapitałowych PwC Polska. Za ożywieniem na rynku IPO przemawiają też dojrzewające aktywa funduszy private equity.

Jaki był 2025 r. na rynku IPO w Europie?

Wartość pierwotnych ofert publicznych przeprowadzonych na europejskich giełdach w 2025 r. osiągnęła 12,5 mld euro, co stanowi spadek o 17 proc. wobec 2024 r. – wynika z najnowszego raportu PwC. Wobec 2023 r. widać wprawdzie wzrost, ale warto mieć na uwadze, że wtedy rynek IPO zanotował wieloletni dołek z wartością ofert sięgającą zaledwie 7,2 mld euro. Dla porównania: w 2020 r. było to 18,6 mld euro, w 2021 r. (czas pocovidowego odbicia na rynkach) aż 70,6 mld euro, a w 2022 r. 14,7 mld euro. Średnia wartość IPO w Europie w okresie 2020-2024 to 25,2 mld euro. Dane za 2025 r. są zatem o połowę niższe od tej średniej.

Również w zakresie liczby debiutów nie ma powodów do optymizmu. W zeszłym roku na europejskich parkietach zadebiutowało 60 spółek wobec 64 w 2024 r. i wobec 57 w słabym 2023 r. Znacznie większą aktywność widać było w latach wcześniejszych. W 2020 r. były 142 debiuty, w 2021 r. aż 446, a w 2022 r. 96. Średnia dla okresu 2020-2024 to 161. Dane za 2025 r. są o 63 proc. niższe.

Największy w Europie w 2025 r. był debiut Verisure, spółki zajmującej się systemami bezpieczeństwa domowego. Weszła na Nasdaq w Sztokholmie z IPO o wartości 3,2 mld euro. 2025 był dobrym rokiem dla tego rynku: aż cztery z dziesięciu największych IPO w Europie odbyły się na Nasdaq Nordic Stockholm. Również Londyn wypada dobrze, osiągając najwyższy poziom IPO od 2021 r. z łączną wartością ofert sięgającą 1,9 mld funtów. Drugi co do wartości debiut w Europie przeprowadziła Swiss Marketplace Group na SIX Swiss Exchange z ofertą o wartości 967 mln euro, a trzeci jest Asker Healthcare, który zadebiutował na Nasdaq Nordic Stockholm z ofertą sięgającą 823 mln euro.

W 2025 r. na GPW w Warszawie przeprowadzono 10 IPO, z czego 8 na NewConnect. Łączna wartość ofert wyniosła 2 mld zł, co oznacza spadek o ponad 69 proc. względem roku poprzedniego, kiedy wartość ofert sięgnęła 6,5 mld zł (zasługa Żabki).

W 2025 r. udane IPO przeprowadziły wspomniane już Diagnostyka i Arlen. O debiucie myślał Smyk, ale zrezygnował. Wzrosty indeksów zaowocowały natomiast dużą aktywnością wtórnych ofert publicznych (secondary public offering, SPO). Ich łączna wartość wzrosła o ponad jedną trzecią do 3,2 mld zł, mimo że liczba spadła o 21 proc. Zdaniem ekspertów w 2026 r. nadal będzie widoczna przewaga SPO nad IPO.

– Choćby z uwagi na fakt, że istnieje grupa dużych spółek, których akcjonariusze zgodnie z założoną strategią systematycznie zmniejszają swoje zaangażowanie w akcjonariacie, który docelowo zamierzają opuścić w całości – mówi Łukasz Bugaj, analityk w BM Banku Millennium.

Debiutanci pod lupą

Wśród potencjalnych tegorocznych debiutantów na GPW są spółki powiązane z firmami już notowanymi. Mowa o Creotech Quantum (grupa Creotechu) czy Syn2bio (grupa Synektika).

Na parkiecie mogą pojawić się również nowe firmy, jak WB Electronics, Empik, Polskie Koleje Linowe, Rex Concepts czy EcoRun.

– Jesteśmy w dynamicznej fazie rozwoju i patrzymy z optymizmem w przyszłość. Po zamknięciu roku obrotowego dokończymy prospekt i planujemy złożyć go do KNF do wakacji, licząc na debiut spółki na rynku regulowanym GPW w 2026 r. – mówi Mateusz Wróbel, prezes spółki EcoRun.

W końcowej fazie przygotowywania prospektu jest Botanika Farm.

– Celem wejścia na duży parkiet jest umożliwienie obrotu naszymi akcjami inwestorom, którzy obejmowali akcje w Pre-IPO, część zapewne będzie chciała zrealizować zyski z tej inwestycji – mówi Rafał Radziszewski, przewodniczący RN w Botanika Farm.

Stosunkowo duży ruch zapowiada się na NewConnect.

– Jesteśmy na zaawansowanym etapie przygotowań do złożenia wniosku o wprowadzenie akcji do obrotu na NewConnect. Zrealizowaliśmy wszystkie kluczowe kroki formalne, w tym rejestrację akcji w KRS i KDPW oraz uporządkowanie struktury grupy. Zależy nam na debiucie na początku 2026 r. – mówi Bartosz Witkowski, prezes spółki Signius. Dodaje, że przed firmą perspektywiczny rok. – Oprócz stałego wzrostu w segmencie klientów indywidualnych oraz MŚP, prowadzimy obecnie ponad pięć zaawansowanych rozmów dotyczących dużych wdrożeń na rynku polskim oraz kilka projektów w Niemczech – wymienia

Na NC wybiera się też Farm Innovations.

– Wniosek o wprowadzenie akcji na NewConnect złożyliśmy pod koniec listopada. Jeśli nie będzie opóźnień, to spodziewamy się, że akcje będą notowane już w I kwartale – mówi Sebastian Przeniosło, prezes Farm Innovations. Dodaje, że celem spółki jest zdobycie silnej pozycji na rozwijającym się rynku ubezpieczeń zwierząt domowych i hodowlanych.

Coraz bliżej parkietu jest też spółka Do Rzeczy.

– Akcje z pierwszej emisji zostały już zgłoszone do KDPW, a spółka rozpoczęła prace związane z przygotowaniem do debiutu na NewConnect. Wszystko wskazuje na to, że na giełdzie pojawimy się w pierwszej połowie tego roku – informuje Paweł Lisicki, wiceprezes Do Rzeczy.