Banki: Fuzja BZ WBK i DBP może zmobilizować Pekao

Przejęcie wydzielonej części Deutsche Banku Polska przez BZ WBK, trzeciego gracza na polskim rynku pod względem sumy aktywów, bardzo mocno zbliży go do drugiego Pekao.

Bazując na danych z końca września, do Pekao zabraknie tylko 2,6 mld zł aktywów, a biorąc pod uwagę szybsze tempo rozwoju organicznego BZ WBK, można śmiało założyć, że bank ten przeskoczy pod względem aktywów Pekao w momencie finalizacji transakcji (zaplanowanej na IV kwartał 2018 r.). Tym bardziej że zarząd BZ WBK zapewnia, że fuzja nie obciąży organicznego wzrostu. – To był jeden z głównych warunków transakcji. Po przejęciu liczymy na synergie przychodowe – mówił Michał Gajewski, prezes BZ WBK.

Rozgrywka o drugie pod względem aktywów miejsce nabrała rumieńców, ale warto pamiętać, że pod względem zysku odsetkowego, netto i kapitalizacji BZ WBK już wcześniej prześcignął Pekao. Prezes Gajewski wskazuje, że cel zdobycia srebrnego medalu (drugiego pod względem aktywów miejsca na rynku) nie jest kluczowy. – Sam wyścig o aktywa nie jest najważniejszy. Chcemy mieć złoty medal satysfakcji klientów. Jeśli będziemy w tym najlepsi, przyniesie to odpowiednie efekty – zaznaczył szef BZ WBK, podkreślając, że bardzo ważna jest odpowiednia rentowność.

GG Parkiet

Przejęcie BZ WBK może wpłynąć na jego najbliższych konkurentów, głównie na Pekao. – W banku tym pojawi się presja, żeby nie spaść na trzecie miejsce i wypaść jeszcze słabiej w konkurencji z innym państwowym bankiem, czyli PKO BP – uważa Marcin Materna, dyrektor działu analiz w Millennium DM.

Przypomina, że pod względem wyników czy ich dynamiki Pekao w bieżącym roku znacząco odstawał od znacznie większego PKO. – Taka sytuacja może zwiększyć chęć Pekao do przejęcia Aliora, co jest oficjalnie rozważane. Taka operacja dałaby im szybką i znaczącą poprawę pozycji oraz oferty na rynku detalicznym. Dodatkowo zwiększyliby skalę działalności. Z punktu widzenia PZU, głównego akcjonariusza obu banków, ich połączenie jest więc jak najbardziej logiczne – mówi Materna.

Jednak Aliorowi raczej nieśpieszno do fuzji – gdyby został przejęty przez prawie trzykrotnie większego Pekao, jego innowacyjny charakter i dynamiczny rozwój rozmyłby się w masie tego banku. Inną opcją dla Pekao, o czym pisaliśmy, opierając się na nieoficjalnych źródłach, jest fuzja z PKO BP. Decyzja w tej sprawie będzie prawdopodobnie głównie uzależniona od polityków.

– Fuzja BZ WBK i DBP może mieć wpływ na Pekao, które było do tej pory przyzwyczajone do bycia drugim co do wielkości bankiem w Polsce. Utrata tego miejsca może być dla niego wizerunkowo bolesna i może zwiększyć skłonność do połączenia z Aliorem – uważa Andrzej Powierża, analityk DM Citi Handlowego.

Wskazuje, że jednym z głównych elementów nowej strategii Pekao jest przyśpieszenie wzrostu. – Ale organiczne ściganie się ramię w ramię z BZ BWK na dłuższą metę byłoby męczące i bank może mieć pokusę, aby wykonać skok w przód właśnie przez przejęcie. Transakcja BZ WBK może mieć większy wpływ na skłonność Pekao do przejęć niż na bezpośrednią działalność biznesową banku, konkurencyjność, strategię cenową, itd. Dopiero w dłuższej perspektywie, gdyby Pekao zdecydował się na łączenie, konsolidacja wpłynęłaby na jego działalność i strategię cenową – dodaje Powierża.

Według obu ekspertów fuzja BZ WBK z DBP na pozostałe banki wpływu raczej nie będzie miała. – Wzrost wyniku czy bilansu BZ WBK o kilka procent, bo tyle faktycznie przynosi im ta akwizycja, nic nie zmienia – uważa Materna.

Także według Powierży dla mBanku i ING Banku Śląskiego fuzja BZ WBK sama w sobie niewiele zmienia. – Ich pozycja na liście największych banków jest taka sama, choć BZ WBK odskoczy nieco w udziałach rynkowych. Na strategię mBanku nie wpłynęła już w przeszłości fuzja BZ WBK z Kredyt Bankiem, dzięki której połączona instytucja wskoczyła na trzecie miejsce. ING BSK od tego czasu mocno urósł organicznie, ale nie sądzę, aby była to reakcja na fuzję BZ WBK z Kredyt Bankiem – dodaje.