Idea Bank nie daje ostatnio swoim akcjonariuszom powodów do zadowolenia. Kurs akcji ustanowił właśnie nowe historyczne minimum (walory podczas IPO w kwietniu 2015 r. sprzedawane były po 24 zł, a obecny kurs to 20 zł). Wycena banku, wartego teraz 1,57 mld zł, spadła, mimo że jego skala rośnie – od debiutu portfel kredytowy zwiększył się o 130 proc.
W drugą stronę niż rynek
W sektorze bankowym hossa – od 2017 r. indeks WIG-banki zyskał 34 proc. (jeszcze parę dni temu było to 46 proc.), ale Idea Bank się na nią nie załapał – w tym czasie jego walory potaniały o 14 proc. Różnica w stopie zwrotu to aż 48 pkt proc.
Po rynku krążą pogłoski, że za ostatnimi spadkami stoi jeden z mniejszych funduszy, który zdecydował się wyjść z akcjonariatu banku. Taką wersję może potwierdzać wzmożony obrót akcjami, szczególnie w transakcjach pakietowych (w styczniu w ten sposób właścicieli zmieniły akcje stanowiące 8 proc. free floatu). Ale nie wyjaśnia to długoterminowej słabości notowań i braku popytu na akcje Idea Banku, wycenianych na zaledwie 0,6 wartości księgowej (średnia dla WIG-banki to 1,5). – Być może częściowo jest to spowodowane odejściem jesienią Jarosława Augustyniaka, wieloletniego prezesa i współtwórcy banku. Po tej zmianie przed bankiem stoi wyzwanie – musi pokazać, że za jego rozwojem nie stał tylko Augustyniak, ale też zespół ludzi potrafiących budować bank dla małych przedsiębiorców. Kursowi nie pomaga także mała płynność – ocenia Andrzej Powierża z DM Citi Handlowego.
– Poza tym na notowaniach Idea Banku odbijać się mogą problemy Getin Noble Banku. Jeśli ten wróci do zyskowności i nie będzie obaw o jego współczynniki wypłacalności w przyszłości, powinno to odciążyć notowania Idea Banku – dodaje.
Jednak kluczowe pozostaje pytanie o zyskowność. – W poprzednich kwartałach bank przyzwyczaił do wypracowywania około 50 mln zł zysku netto. Wprawdzie w III kwartale zysk był znacznie większy, ale zdecydowała o tym sprzedaż 25 proc. akcji Idea Leasingu i dekonsolidacja tej spółki. Po oczyszczeniu wynik wyniósł tylko 21 mln zł netto. Inwestorzy mogą się więc zastanawiać, jakie kwartalne zyski Idea Bank będzie teraz osiągał – nadal w okolicy 50 mln zł czy nieco ponad 20 mln zł? To ma ogromny wpływ na wycenę – zaznacza Powierża. Pytanie więc, czy bank będzie rocznie zarabiał tylko ponad 80 mln czy 200 mln zł.
