Skorzystaj z promocji i czytaj dalej!
Zyskaj pełen dostęp do analiz, raportów i komentarzy na Parkiet.com
Santander Bank Polska. Prognozy i wycena w dół
Parę dni temu za akcję Santander Banku Polska płacono 294 zł, najmniej od grudnia 2016 r. Oznaczało to spadek o 23 proc. od lokalnego szczytu z końca kwietnia. Mocno obniżyły się też wskaźniki wyceny wicelidera polskiego sektora bazujące na prognozach na 2019 r. C/Z i C/WK to odpowiednio 12,7 i 1,2 (wiosną było to 15,7 i 1,57). Na 2020 r. C/Z i C/WK wynoszą odpowiednio 11 i 1,13 (wiosną było 13,5 i 1,47).
– Rynkowy powód przeceny to sprawa frankowa, notowania wszystkich banków mających więcej tych kredytów spadły w ostatnich tygodniach – ocenia Łukasz Jańczak, analityk Ipopemy. Grupa ma hipoteki frankowe warte 10,1 mld zł, co stanowi 6,9 proc. jej kredytów brutto (w 80 proc. to głównie hipoteki indeksowane).
– Jednak główny powód to sprawy dotyczące samego banku, który jako jeden z nielicznych zawiódł wynikami w II kwartale, co przełożyło się na obawy o kolejne i oczekiwania w całym roku, bo o ile Handlowy i Alior mieli raczej jednorazowe problemy z odpisami kredytowymi, o tyle w Santanderze jest problem z marżą odsetkową, która ma duże znaczenie, a jej poprawa jest czasochłonna – dodaje Jańczak. Marża w II kwartale ze względu na podwyższony koszt finansowania po przejęciu części Deutsche Banku Polska wyniosła 3,46 proc. Wcześniej bank sygnalizował, że po przejściowym spadku urośnie do 3,80 proc. na koniec tego roku.
