#WykresDnia: Rentowność 10-letnich Treasuries najwyżej od 16 lat

Inwestorzy domagają się wyższych rzeczywistych rentowności w obliczu chaosu politycznego w Waszyngtonie i wysokiego zadłużenia.

https://pbs.twimg.com/media/F6k1tLWX0AMPO5R?format=png&name=900x900

Benchmarkowa rentowność 10-letnich amerykańskich obligacji skarbowych wzrosła w czwartek do najwyższych poziomów od 16 lat, dzień po tym, jak Rezerwa Federalna zaskoczyła inwestorów, sygnalizując potencjał dodatkowej podwyżki stóp procentowych i spodziewając się mniejszej liczby obniżek w przyszłym roku. A realne rentowności (10-letnie rentowności nominalne – 10-letnie oczekiwania inflacyjne) wzrosły do ​​2,11 proc., najwyższego poziomu od 2009 roku.

Amerykański bank centralny utrzymał stopy procentowe na stałym poziomie, zgodnie z powszechnymi oczekiwaniami, i stwierdził, że jego referencyjna stopa procentowa jednodniowa może jeszcze w tym roku zostać podniesiona jeszcze raz do maksymalnego zakresu 5,50 proc.-5,75 proc.

Obecnie oczekuje także obniżek stóp procentowych o pół punktu procentowego w 2024 r. Od czerwca urzędnicy Fed spodziewali się obniżki stóp procentowych o pełny punkt procentowy w przyszłym roku.

– Zaskoczyło to rynki, ponieważ panowało przeczucie, że trzy miesiące zachęcających danych o inflacji w pewnym sensie obniżą temperaturę w Fed – powiedział Will Compernolle, specjalista ds. strategii makro w FHN Financial w Nowym Jorku.

– Jednak z wielu powodów nadal uważają, że muszą zachować jastrzębi styl polityki – muszą być bardzo gotowi na dalsze wprowadzanie restrykcji – dodał.

Prezes Fed Jerome Powell powiedział w środę, że „solidna” gospodarka przy wciąż „silnym” wzroście liczby miejsc pracy pozwoli bankowi centralnemu utrzymać tę dodatkową presję na warunki finansowe do 2025 r., przy znacznie mniejszych kosztach dla gospodarki i rynku pracy niż w poprzednich latach walki z inflacją w USA. Dodał, że „naprawdę chcemy zobaczyć przekonujące dowody na to, że osiągnęliśmy odpowiedni poziom” stóp procentowych, aby przywrócić inflację do celu Fed na poziomie 2 proc.

To, czy Fed podtrzyma swoją jastrzębią perspektywę, będzie zależeć od danych makroekonomicznych.

Według narzędzia FedWatch należącego do CME Group inwestorzy zajmujący się kontraktami terminowymi na fundusze Fed wyceniają jedynie częściową szansę na dodatkową podwyżkę stóp procentowych, z prawdopodobieństwem 32 proc. w listopadzie i 45 proc. w grudniu.

Rentowność referencyjnych 10-letnich obligacji osiągnęła 4,490 proc., najwięcej od listopada 2007 r. Rentowność dwuletnich obligacji wrażliwych na stopy procentowe osiągnęła 5,202 proc., najwięcej od lipca 2006 r. Odwrócenie krzywej dochodowości pomiędzy obligacjami dwuletnimi i 10-letnimi zawęziło się do minus 69 punktów bazowych.

Rentowności obligacji skarbowych osiągnęły najwyższe poziomy po publikacji nowych danych o bezrobociu w USA. Liczba nowych bezrobotnych wyniosła 201 000, znacznie poniżej prognozy Dow Jones na poziomie 225 000. Był to jednocześnie najniższy poziom od stycznia.

Traderzy zdawali się interpretować dane jako sygnał, że Fed może potrzebować dalszego zaostrzenia polityki, aby stłumić inflację.

Inwestorzy byli również wstrząśnięci po tym, jak przywódcy Partii Republikańskiej w Izbie Reprezentantów ogłosili w czwartek przerwę w izbie, zwiększając obawy, że prawodawcy federalni nie przyjmą ustawy mającej na celu uniknięcie zawieszenia działalności rządu. Uczestnicy rynku obawiają się, że zamknięcie sektora zaszkodzi PKB w czwartym kwartale.

Czwartkowe dane pokazały, że liczba Amerykanów składających nowe wnioski o zasiłek dla bezrobotnych nieoczekiwanie spadła w zeszłym tygodniu, ale może wzrosnąć w nadchodzących tygodniach, gdy częściowy strajk związku zawodowego United Auto Workers (UAW) zmusi producentów samochodów do czasowego zwalniania pracowników z powodu braki niektórych materiałów.

Departament Skarbu USA sprzeda w czwartek 10-letnie skarbowe papiery wartościowe zabezpieczone przed inflacją (TIPS) o wartości 15 miliardów dolarów.