Na wykresie tygodnia widać, jakie czynniki mają wpływ na jej wysokość. Największą różnicę w tej miesięcznej sezonowości widać dla zachowania indeksów PMI – jeżeli indeks w listopadzie był powyżej 50 pkt. lub był rosnący (niezależnie od jego poziomu), to średnia stopa zwrotu w grudniu była wyraźnie wyższa. Ponadto widać bardzo duży wpływ stopy zwrotu od początku roku do końca listopada. W przypadkach, kiedy była ona wyższa od obecnej (14,7 proc.), trend wzrostowy w grudniu był kontynuowany. Nieco mniejszy wpływ ma dynamika PKB, widać jednak różnicę pomiędzy rosnącą a malejącą dynamiką PKB w trzecim kwartale. Najmniejszy wpływ ma umiejscowienie indeksu WIG w ramach cyklu obniżek albo podwyżek stóp procentowych. Z przedstawionych tutaj zależności można jednak wyciągnąć wniosek, że obecne otoczenie powinno sprzyjać korzystnej stopie zwrotu z WIG w grudniu tego roku – chociaż obecnie dynamika PKB rośnie, to spełnione są „silniejsze" warunki, to znaczy rosnący i będący powyżej 50 pkt. PMI, a także stosunkowo wysoka dynamika wzrostu notowań od początku roku.
Michał Krajczewski, Raiffeisen Brokers
