Kupuj, trzymaj czy sprzedaj?

Oto ostatnie zalecenia analityków dla akcji spółek z warszawskiego parkietu.

„Kupuj" PKP Cargo

Specjaliści Wood&Company w raporcie z 30 stycznia zalecają kupowanie akcji PKP Cargo, które ich zdaniem powinny kosztować 107 zł czyli 19,5 proc. drożej niż na GPW (89,5 zł). W uzasadnieniu autorzy materiału zwrócili uwagę, że rynek został mile zaskoczony masowym odzewem pracowników na program dobrowolnych odejść co pozwoli PKP Cargo znacząco obniżyć koszty działalności. Dlatego w 2015 r. wyniki EBITDA kolejowej spółki sięgnie już 807 mln zł wobec 433 mln zł w 2014 r. Zysk operacyjny powiększy się do 418 mln zł z 52 mln zł.

„Neutralnie" o PZU

Analitycy JP Morgan w najnowszym raporcie obniżyli do "neutralnie" z "przeważaj", rekomendację dla PZU. Wyceniają papiery ubezpieczyciela na 498 zł. Na GPW kosztowały w piątek 504,55 zł.

Gorzej o TVN

Specjaliści Raiffeisena ścięli do "trzymaj" z "kupuj" rekomendację dla TVN. Cena docelowa akcji wzrosła jednak do 17,7 zł z 17,3 zł poprzednio. Piątkowy kurs sięgał 17,7 zł.

DI Investors o bankach

Analitycy DI Investors w najnowszym raporcie zdecydowali się obniżyć tegoroczne prognozy dla giełdowych banków o 4-13 proc. z uwagi na potencjalne ryzyka związanych z kredytami we franku oraz spodziewaną kolejną obniżką stóp procentowych. Zalecają kupowanie akcji PKO BP (rekomendacja bez zmian), które wyceniają na 39 zł (43 zł wcześniej). Ostatnia cena rynkowa papierów to 34,34 zł. Rekomendację „kupuj" utrzymał też ING BSK. Cena docelowa spadła jednak do 498 zł z 547 zł. Kurs w piątek wynosił 134,95 zł. Do „neutralnie" z „kupuj" spadło za to zalecenie dla Getin Noble Banku. Wycena walorów zmalała do 2,1 zł z 2,65 zł. Kurs giełdowy to 1,99 zł. Pekao, BZ WBK, mBank i Bank Handlowy otrzymały zalecenie „neutralnie", czyli takie same jak poprzednio. Cena docelowa akcji Pekao wzrosła do 187 zł ze 183 zł (giełdowa to 178,95 zł.). Wycena papierów BZ WBK spadła do 368 zł z 393 zł (345 zł), mBanku do 498 zł z 547 zł (469 zł) a Banku Handlowego do 115 zł ze 116 zł (108,25 zł). Zalecenie inwestycyjne dla Alior Banku obniżyło się do „redukuj" z „neutralnie". Cena docelowa akcji spadła do 80 zł z 82 zł (85,9 zł). W przypadku Banku Millennium rekomendacja wzrosła do „neutralnie" z „redukuj", mimo że wycena papierów spadła do 7,6 zł z 8,1 zł (7,49 zł).

Topnieje wycena MOL-a

Analitycy UniCredit w najnowszym raporcie obniżyli cenę docelową akcji MOL-a o 13,5 proc. do 11,33 tys. foritów węgierskich, czyli ok. 153 zł. Nadal zalecają trzymanie ich w portfelach. Na GPW papierami paliwowego koncernu handlowano w piątek po 151,4 zł.

Spada wycena KGHM

Specjaliści UniCredit w najnowszym raporcie ścięli o 3 proc., do 108 zł, cenę docelową akcji KGHM. Konsekwentnie wystawiają im zalecenie „trzymaj". W piątek akcje miedziowego koncernu kosztowały w Warszawie 105,35 zł.

Niższa wycena BZ WBK

Analitycy DM BOŚ w raporcie z 21 stycznia obniżyli do 348,8 zł z 384 zł cenę docelową akcji BZ WBK. Na ostatniej sesji kurs sięgał 345 zł. Dlatego autorzy materiału nadal zalecają trzymanie ich w portfelach. Oczekują słabych wyniku banku w IV kwartale, m.in. ze względu po stronie przychodowej oraz spodziewany wzrost kosztów. Według DM BOŚ w 2014 r. BZ WBK miał 1,85 mld zł zysku netto. W tym roku będzie to już 2,31 mld zł.

Rośnie wycena Netii

Specjaliści DM BOŚ w raporcie z 21 stycznia podtrzymali rekomendację "trzymaj" dla Netii. Równocześnie podnieśli do 6,6 zł z 6 zł poprzednio wyceną akcji telekomunikacyjnej spółki. Kurs giełdowy sięgał w piątek 5,98 zł. Pretekstem do zmiany wyceny było podniesienie prognoz dla spółki na 2014 r., m.in. z powodu zapłacenia przez Orange Polska na rzecz Netii kwoty 145 mln zł netto w ramach zawartej ugody. DM BOŚ podniósł jednak również prognozy dla Netii na 2015 r. i kolejne lata. Zdaniem specjalistów w 2014 r. Netia zarobiła netto 153,1 mln zł. W tym roku zysk netto może sięgnąć 89,3 mln zł.

DM mBank o Erbudzie i Unibepie

Specjaliści DM mBanku w najnowszym raporcie konsekwentnie zalecają kupowanie akcji Erbudu i Ubibepu. Cena docelowa papierów pierwszej spółki spadła do 34,5 zł z 35,9 zł wcześniej (na GPW kosztowały ostatnio 27,58 zł) a drugiej wzrosła do 10,4 zł z 10,2 zł (8,57 złl).

Gorzej o BZ WBK

Analitycy HSBC w najnowszym raporcie obniżyli do "niedoważaj" z "neutralnie". rekomendację dla BZ WBK. W piątek akcje finansowej instytucji można było kupić po 345 zł.

Spada wycena CD Projektu

Specjaliści DM BZ WBK w raporcie z 26 stycznia obniżyli do "trzymaj" z "kupuj" poprzednio rekomendację dla CD Projektu. Cena docelowa akcji producenta gier komputerowych spadła do 17,5 zł z 18 zł. Na GPW są wyceniane na 16,2 zł. Pretekstem do zmiany rekomendacji była zmiana prognoz finansowych dla CD Projektu. Autorzy materiału założyli, że w tym roku spółka sprzeda 4 mln kopii „Wiedźmina 3" (z tego 1,8 mln egzemplarzy w wersji na konsolę PS4). Wcześniejsze prognozy mówiły o sprzedaży rzędu 3,3 mln sztuk. Premiera tytułu planowana jest w maju. W konsekwencji całoroczne przychody spółki sięgną 310,4 mln zł (wcześniejsza prognoza mówiła o sprzedaży rzędu 330,1 mln zł) a zysk netto 139,5 mln zł (101,5 mln zł). W 2014 r., zdaniem DM BZ WBK, CD Projekt miał 147,5 mln zł przychodów i 4,8 mln zł czystego zysku. Znacznie słabiej wyglądają jednak perspektywy na 2016 r. DM BZ WBK zakłada, że w tym okresie, podobnie zresztą jak i w 2017 r., giełdowa spółka nie zdąży wydać drugiego dużego tytułu, czyli „Cyberpunka 2077". Przychody w 2016 r. spadną do 194,5 mln zł (wcześniejsza prognoza mówiła o obrotach rzędu prawie 376 mln zł) a zysk netto do 54,1 mln zł (107,3 mln zł). Jeszcze słabiej zapowiada się 2017 r. Obroty sięgną 196 mln zł a zysk netto tylko 37,4 mln zł. Cały czas pozytywnie na wyniki CD Projektu wpływał będzie zależny GOG.com. W 2014 r. spółka zajmująca się cyfrową dystrybucją gier, zdaniem specjalistów, wypracowała 10,1 mln zł zysku netto. W tym roku będzie to już 14,8 mln zł, w kolejnym 19,1 mln zł a w 2017 r. już 25,1 mln zł

Niższa wycena Arterii

Analitycy DI Investors w raporcie z 27 stycznia obniżyli do 23,8 zł z 28,7 zł cenę docelową akcji Arterii. Na parkiecie papiery kosztowały 16,3 zł. "Obniżamy nasze prognozy i wycenę po informacji na temat utraty umowy znaczącej przez spółkę w grudniu 2014 r. Głównie w wyniku tej informacji obniżamy nasze prognozy sprzedaży i EBITDA na rok 2015 o 19,5 mln zł i 1,8 mln zł, tj. o 11 proc. i 10 proc., do 155,9 mln zł i 16 mln zł" - napisano w raporcie. Jego autorzy oczekują, że w 2015 r. Arteria będzie miała 9 mln zł zysku netto a w przyszłym roku 9,6 mln zł" - dodano. Specjaliści oczekują, że z zysku za 2014 r. firma wypłaci po 0,6 zł dywidendy na akcję a rok później 0,71 zł. Oceniają, że stopa dywidendy wynosząca odpowiednio 4,0 proc. i 4,2 proc. jest nadal atrakcyjna.

"Kupuj" Duon

Analitycy DM Noble Securities w raporcie z 21 stycznia rozpoczęli od zalecenia "kupuj", wydawanie rekomendacji dla Duon. Wyceniają papiery dystrybutora gazu na 2,69 zł. Kurs giełdowy wynosił ostatnio 2,08 zł.

- Choć w 2015 r. trudno będzie powtórzyć wyniki ubiegłoroczne przy zakładanym ograniczeniu aktywności na rynku hurtowym i wyższym kosztom w segmencie obrotu, to jednak prognozowany spadek zysków nie będzie głęboki, szacujemy go na nie więcej niż -10 proc. – czytamy w uzasadnieniu.

Autorzy materiału zakładają odbudowanie wyników już w przyszłym roku. Pozytywnie oceniają perspektywy Duonu na kolejne. Prognozują, że w tym roku firma będzie miała 669 mln zł przychodów, 33 mln zł EBITDA i 21 mln zł zysku netto. W 2016 r. będzie to odpowiednio: 787 mln zł, 39 mln zł i 25 mln zł.

„Kupuj" Skarbiec

Analitycy BESI rozpoczęli od zalecenia "kupuj" wydawanie rekomendacji dla Skarbca TFI. Wyceniają papiery spółki na 53 zł. W piątek można je było nabyć po 37,57 zł.

DM BOŚ o spółkach węglowych

Analitycy DM BOŚ w raporcie z 19 stycznia obniżyli do 20,6 zł cenę docelową akcji JSW. Nadal zalecają jednak trzymanie ich w portfelach. Piątkowy kurs wynosił 21,2 zł. Bogdanka utrzymała zalecenie inwestycyjne na poziomie sprzedaj. Papiery podlubelskiej kopalni, zdaniem specjalistów, powinny kosztować 91,1 zł. Rynek wyceniał je ostatnio na 97,46 zł.

„Kupuj" Introl

Analitycy DM Banku BPS w raporcie z 15 stycznia rozpoczęli od zalecenia "kupuj" wydawanie rekomendacji dla Introlu. Wyceniają papiery przedsiębiorstwa na 10,2 zł za akcję. Na parkiecie można je było kupić po 9,02 zł. "Na podstawie obecnego portfela zamówień spółki, który szacujemy na 120 mln zł, uważamy, że nie zdoła ona w tym roku utrzymać rekordowej sprzedaży z 2014 r., związanej z realizacją wartego 87 mln zł kontraktu dla PGE. Sądzimy jednak, że w następnych latach spółka powinna być beneficjentem nakładów inwestycyjnych przeznaczonych na energetykę oraz ochronę środowiska" – piszą specjaliści w komentarzu. Prognozują, że w 2015 r. Introl będzie miał 414 mln zł przychodów, 27 mln zł zysku operacyjnego i 21 mln zł zysku netto.

Millennium DM o dystrybutorach IT

Analitycy Millennium DM w raporcie z 20 stycznia pozytywnie wypowiadają się o dystrybutorach sprzętu IT. Sektor ten, ich zdaniem, korzysta ze wzrostu popytu konsumpcyjnego w Polsce.„Spółki z tego sektora powinny kontynuować poprawę wyników, a ryzyko negatywnych niespodzianek nie jest naszym zdaniem duże (oprócz spółki ABC Data, której podwyższone ryzyko jest odzwierciedlone w niższych wskaźnikach)" – piszą w komentarzu. Specjaliści podwyższyli do „kupuj" z „akumuluj" rekomendację dla AB. Cena docelowa akcji wrocławskiej firmy wzrosła do 42 zł z 39,7 zł wcześniej. Na GPW w piątek kurs wynosił 35,6 zł. Dla ABC Daty zalecenie inwestycyjne spadło do „neutralnie" z „akumuluj". Wycena papierów zmalała do 3,75 zł z 4,97 zł. Cena rynkowa to 3,44 zł. AB, a także Action, znalazły się ponadto w grupie „top pick" na bieżący rok w branży handlu detalicznego i dystrybucji.

Portfel Millennium DM

Specjaliści Millennium DM zakładają, że bieżący rok na GPW nie będzie łatwy ale główne indeksy powinna zakończyć rok na niewielkich 5-10 proc. plusach. „Biorąc pod uwagę wskaźnik C/WK (cena do wartości księgowej) polskie akcje wciąż należą do jednych z najtańszych zarówno wśród rynków dojrzałych, jak i rynków wschodzących" – piszą w komentarzu. Wśród spółek, które w tym roku warto mieć w portfelu autorzy materiału wymieniają m.in.: Pekao, PZU, Bank Handlowy i PZU. Faworytami wśród spółek przemysłowych są eksporterzy, czyli m.in. Zetkama i Apator a także przedsiębiorstwa, w których dużą rolę odgrywają koszty surowców, które tanieją. Warto zatem postawić na Ferro, Relpol. Wśród deweloperów preferowanymi inwestycjami powinny być papiery Robyga oraz Dom Development. Nieźle powinni radzić sobie dystrybutorzy sprzętu IT na czele z AB i Action. Nieco gorsze perspektywy mają LPP i CCC z uwagi na wolniejsze tempo poprawy zysków w tym roku. Wśród spółek spożywczych najatrakcyjniej, zdaniem Milennium DM, prezentuje się Tarczyński, który w tym roku będzie zwiększać produkcję dzięki nowym mocom produkcyjnym.

Portfel DM BOŚ

Specjaliści DM BOŚ w comiesięcznym raporcie wytypowali 23 spółki, które w najbliższych tygodniach mogą zachowywać się lepiej niż reszta rynku. Na liście znalazły się: AB, Action, Arctic Paper, ASEE, Budimex, CD Projekt, Ciech, Echo Investment, Enel-Med, Ergis, Eurotel, Famur, Herkules, Kopex, Lena Lighting, Medicalgorithmics, Mercator, Neuca, PKN Orlen, Robyg, Stomil Sanok, Unibep iVistula. Analitycy wskazali też dziesięć firm, których notowania w najbliższym czasie mogą radzić sobie gorzej. Są to: Alma Market, Bogdanka, Getin Noble, GTC, LPP, mBank, Millennium, PGE, Synthos i Tauron.

Rośnie wycena Amiki

Analitycy ING Securities w najnowszym raporcie podnieśli do 108 zł ze 103 zł poprzednio cenę docelową akcji Amiki. Konsekwentnie zalecają trzymanie ich w portfelach. Na ostatniej sesji za papiery producenta sprzętu AGD płacono w Warszawie 107,45 zł. Specjaliści wyjaśniają wyznaczenie wyższej ceny docelowej podniesieniem swoich prognoz sprzedaży dla spółki na 2015 rok do 1,9 mld zł z 1,8 mld zł z uwagi na zakładany silny wzrost sprzedaży w Europie Zachodniej, co powinno częściowo skompensować możliwy 50 proc. spadek sprzedaży w Rosji. Równocześnie, ze względu na wysokie nakłady inwestycyjne analitycy nie spodziewają się wypłaty dywidendy z zysku za 2014 r. Zdaniem ING Securities w zeszłym roku Amica zarobiła netto 74 mln zł przy 2 mld zł przychodów.

Niższa nota dla Cyfrowego Polsatu

Specjaliści DM BDM w raporcie z 19 stycznie ścięli do „redukuj" z „akumuluj" rekomendację dla Cyfrowego Polsatu. Ich zdaniem akcje telewizyjno-telekomunikcyjnej spółki powinny kosztować 20,11 zł. Na warszawskim parkiecie można je było na ostatniej sesji nabyć po 23,82 zł. Autorzy materiału zwracają uwagę, że obserwowana III kwartale ub.r. wyższa dynamika wzrostu kosztów w segmencie usług świadczonych dla klientów indywidualnych i biznesowych wynikała głównie z pozyskania klientów w ramach oferty SmartDOM oraz większej transmisji danych wynikającej z przyrostu użytkowników internetu mobilnego. Podkreślają, że w strukturze kosztów operacyjnych są pozycje ponoszone w dolarach i euro co z uwagi na wzmocnienie tych walut także będzie miało negatywny efekt na poziom EBITDA w kolejnych okresach. „W obszarze nadawania oczekujemy utrzymania pozytywnych tendencji z poprzednich kwartałów. Anteny Polsatu notują bowiem dobrą oglądalność i pozytywnie odbieramy zachowanie w szczególności głównej anteny Polsatu" – czytamy w komentarzu. Jego autorzy nie oczekują już jednak poprawy średnich wyników oglądalności w tym roku w porównaniu z zeszłym. Prognozują, że w 2014 r. Cyfrowy Polsat miał 7,55 mld zł przychodów (2,91 mld zł w 2013 r.), 2,77 mld zł EBITDA (1,05 mld zł) i 0,27 mld zł zysku netto (0,53 mld zł). W 2015 r. sprzedaż sięgnie 10,42 mld zł, EBITDA 3,61 mld zł a zysk netto 0,41 mld zł.

Rośnie wycena Marvipolu

Specjaliści DM BDM w raporcie z 19 stycznia podtrzymali rekomendację "kupuj" dla Marvipolu. Równocześnie jednak podnieśli, do 9,99 zł z 9,42 zł wcześniej, cenę docelową akcji. Jest o 32,5 proc. wyższa niż rynkowa (7,53 zł). "Wzrost sprzedaży w segmencie motoryzacyjnym do ok. 1,3 tys. sztuk i przekazanie ponad 610 mieszkań powinno pozwolić na osiągnięcie w 2015 r. 731,8 mln zł przychodów, 69,7 mln zł EBITDA i 42 mln zł zysku netto" – tłumaczą swój optymizm autorzy materiału. Przypominają ponadto, że zarząd dewelopera ogłosił rozdzielenie segmentów oraz wprowadzenie działalności motoryzacyjnej na giełdę w III kwartale tego roku, dzięki czemu struktura grupy będzie znacznie bardziej przejrzysta. W 2016 r. Marvipol ma mieć 712,2 mln zł obrotów, 75 mln zł wyniku EBITDA i 48,2 mln zł zysku netto.

Lepsza nota dla Pegas

Nonwovens Analitycy czeskiego FIO Banka w najnowszym raporcie podwyższyli do "trzymaj" z "redukuj" rekomendację dla Pegas Nonwovens. do "trzymaj" z "redukuj". Wyceniają papiery producenta włóknin na 633 korony czeskie czyli ok. 96,5 zł. Na GPW akcje Pegasa można było w piątek kupić po 100 zł.