Mocne bilanse deweloperów ochronią ich przed podwyżkami stóp

Dziewięciu na dwudziestu uwzględnionych w zestawieniu deweloperów mieszkaniowych zwiększyło wskaźnik zadłużenia netto względem kapitału własnego w ostatnich 12 miesiącach zakończonych w czerwcu. Choć równocześnie ponad połowa monitorowanych firm zmniejszyła zadłużenie, to średnio wskaźnik jest wyższy niż rok wcześniej (0,42x wobec 0,40x przed rokiem). Jednak trzeba pamiętać, że w wielu przypadkach wskaźniki zadłużenia osiągnęły wartości tak niskie, że możliwości dalszego spadku są ograniczone, osiągnięcie zaś pozycji „ujemny dług netto" wyłącza daną spółkę ze średniej. Stąd mimo delikatnego wzrostu kondycję deweloperów mieszkaniowych można określić mianem doskonałej, co zresztą nie powinno być zaskoczeniem dla nikogo, kto w miarę regularnie czyta doniesienia o popycie na rynku mieszkaniowym.

Pytaniem, które zadaje sobie część inwestorów, nie jest jednak bieżąca ocena kondycji deweloperów, ale raczej to, co może ich czekać później, szczególnie gdyby doszło do rozwoju niekorzystnego scenariusza. W końcu zerowe stopy procentowe będą musiały zostać podniesione przy obecnym poziomie inflacji, co wpłynie na wysokość kosztów odsetkowych.