Reklama

Gospodarka w zwierciadle krzywej

Tydzień temu rentowność dwuletnich obligacji Polski pierwszy raz od 2008 r. była wyżej niż rentowność dziesięciolatek. Interpretacji tego zjawiska może być kilka.

Publikacja: 20.11.2021 14:33

Foto: Bloomberg

Grzegorz Siemionczyk

Reklama

Rada Polityki Pieniężnej zbyt długo zwlekała z podwyżkami stóp procentowych. Podwyższona inflacja zdążyła się już zakorzenić, a żeby ją ograniczyć, RPP będzie musiała zaostrzać politykę pieniężną bardziej agresywnie i szybciej, niż mogłaby, gdyby zareagowała wcześniej. Ceną za to będzie wyraźne spowolnienie wzrostu gospodarczego, a być może nawet recesja. Alternatywa? Inflacja trwale przewyższająca cel NBP i związana z tym dodatkowa premia za ryzyko, wkalkulowana w ceny polskich aktywów. To wnioski, które można wyciągnąć na podstawie obserwacji notowań polskich obligacji skarbowych.

Pozostało jeszcze 94% artykułu

Najlepsza inwestycja w nowym roku!

Wybierz roczną subskrypcję PARKIET.COM i zyskaj dodatkowy dostęp do serwisu RP.PL i treści NYT.

Pierwszy rok 260 zł, potem 539 zł pobierane automatycznie co roku.

Zyskujesz:

- PARKIET.COM — obserwuj świat finansów i bądź gotowy na codzienne decyzje biznesowe.

- Roczny dostęp do The New York Times, w tym do: News, Games, Cooking, Audio, Wirecutter i The Athletic.

- Roczny dostęp do RP.PL — rzetelne i obiektywne źródło najważniejszych informacji z Polski i świata z dodatkową weekendową porcją tekstów magazynu PLUS MINUS.

Subskrybuj teraz! Zaloguj się

Reklama

Gospodarka krajowa

PMI dla polskiego przemysłu spadł pierwszy raz od czerwca

PMI dla polskiego przemysłu wyniósł w grudniu 48,5 pkt – podał S&P Global. To pierwszy spadek indeksu od pół roku.

Materiał Promocyjny

Autocasco po latach: czy AC ma sens dla 10-letniego auta o wartości 20 tys. zł? Liczymy, ile oszczędzisz

Jeśli kupujesz nowe auto z salonu, wybór pakietu ubezpieczeń OC+AC jest oczywistością. Jednak gdy samochód kończy 8 czy 10 lat, wielu kierowców staje przed dylematem: czy to się jeszcze opłaca? Wartość pojazdu spada, a składka może się wydawać nieproporcjonalnie wysoka. Ustalmy! Czy jeśli masz dziesięcioletnie auto warte 20 000 zł, to AC ma sens? Sprawdzamy, czy rezygnacja z autocasco to oszczędność czy duże ryzyko.

Gospodarka krajowa

Podwójne standardy moralne Polaków. Kulawa etyka biznesu

Aż 88 proc. przedsiębiorców uważa, że etyka ma realny wpływ na sposób prowadzenia biznesu. Ale w praktyce naduży...

Gospodarka krajowa

Inflacja w grudniu jeszcze w dół. Są nowe dane GUS

Inflacja w grudniu w Polsce wyniosła 2,4 proc. rok do roku – poinformował w środę Główny Urząd Statystyczny (GUS...

Gospodarka krajowa

Główny ekonomista PKO BP: Jeszcze zdrowszy i stabilniejszy wzrost

Skala wyzwań wobec polskich finansów publicznych jest duża. To od stabilności finansowej państwa zależy nasza zd...

Materiał Promocyjny

Bankowe konsorcjum z Bankiem Pekao doda gazu polskiej energetyce

Polskie banki zabezpieczyły finansowanie jednej z kilku kluczowych inwestycji gazowych, jaką jest blok gazowy w Kozienicach, realizowany przez Eneę. Budowa ma rozpocząć się na początku przyszłego roku. Jednym z finansujących jest Bank Pekao.

Gospodarka krajowa

Pożegnanie z inflacją, powitanie z presją z Chin

Inflacja w ryzach, dobra ocena sytuacji finansowej przez gospodarstwa domowe oraz migające coraz mocniej światło...

Gospodarka krajowa

Stabilna stopa bezrobocia rejestrowanego w Polsce. Niżej od szacunku z rządu

Stopa bezrobocia rejestrowanego w Polsce w listopadzie wyniosła 5,6 proc., tyle co w poprzednich dwóch miesiącac...

PMI dla polskiego przemysłu spadł pierwszy raz od czerwca Pożegnanie z inflacją, powitanie z presją z Chin Mimo wzrostu płac Polacy zmniejszają świąteczne wydatki i biorą kredyty Witold Orłowski, PwC: Lista ekonomicznych życzeń na 2026 r. Gorzki bilans w kasie państwa. Deficyt blisko 7 proc. PKB, dług idzie w górę Słabsze dane z rynku pracy w USA nie wspierają rynku obligacji Sprzeczne sygnały z rynku pracy Aktywność produkcyjna w stanie Nowy Jork nieznacznie spadła

Mocne wejście giełdy w nowy rok Rynek złotego 2 stycznia - polska waluta może się osłabić? PMI dla polskiego przemysłu spadł pierwszy raz od czerwca Dynamiczny rok PZU. Akcjonariusze mają powody do zadowolenia Po raz ostatni WIG był tak mocny w 1996 r. To był rok dużych spółek Niedźwiedzie roku, czyli sześć spółek pogrążonych w trendzie spadkowym Nowe rozdanie z rynkowymi asami w roli głównej. A to jeszcze nie koniec Byki roku, czyli sześć spółek pozostających w silnym trendzie wzrostowym Duży optymizm największych spółek. Rok 2026 będzie dobry Czy atak hakerski może wyresetować globalny system finansowy? Banki wróciły na szczyt. Co dalej z wycenami? Trump Media nagrodzi akcjonariuszy cyfrowymi tokenami Podwójne standardy moralne Polaków. Kulawa etyka biznesu Płonący Bliski Wschód i agresja Rosji. Dylematy geopolityczne 2025 r. Koniec wysokich dynamik depozytów i atrakcyjnych oprocentowań Czy sztuczna inteligencja wywoła rewolucję w relacjach miłosnych? Agora może pozwać Skarb Państwa o ponad 200 mln zł Bloki gazowe Energi z opóźnieniem. Spółka liczy potencjalne kary Azoty i Hyundai Engineering nawzajem się pozwały Ponad 9 bilionów dolarów amerykańskiego długu zapada w 2026 r. Inflacja w grudniu jeszcze w dół. Są nowe dane GUS W nowym roku jest miejsce na dalsze wzrosty na giełdzie Wzrostowy finisz roku 2026 wg cyklu prezydenckiego

REKLAMA: automatycznie wyświetlimy artykuł za 15 sekund.

Reklama