Głównym tematem aktualizacji rekomendacji dla PKP Cargo jest oczekiwany wzrost płac w spółce. Ma on nastąpić 1 września br. Autor rekomendacji zauważa wprawdzie, że przewozowa firma powinna korzystać na ostatnich pozytywnych trendach wynikających popytu na krajowym rynku, ale zwraca uwagę, że głównym problemem spółki pozostaje baza kosztów pracowniczych, a przez to wysoka dźwignia operacyjna. Odnosi się do informacji spółki o porozumieniu zarządu ze związkami zawodowymi. „Spółka planuje wprowadzanie wynegocjowanych podwyżek płac od 1 września 2017, a ich koszty oszacowała na ok. 27 mln zł tylko w 2017. Bazując na naszych szacunkach, całkowity roczny koszt porozumienia powinien ukształtować się w okolicach 80 mln zł (z uwzględnieniem zwiększonych kosztów ubezpieczeń społecznych i pracowniczych funduszy emerytalnych)" – napisał analityk DM BZ WBK.
Jego zdaniem wzrost płac w dłuższej perspektywie może obniżyć cenę akcji o około 15 zł. „Jesteśmy zaskoczeni faktem tak korzystnego dla jednej strony rozwiązania problemu. Naszym zdaniem nie jest to w pełni uzasadnione biznesowo. Co więcej, przyszły wzrost świadczeń pracowniczych może dodatkowo powiększyć ten negatywny efekt." – czytamy w rekomendacji.
Biuro zmieniło prognozy dla PKP Cargo aktualizując je o wzrost kosztów pracy, większe przewozy węgla od 2018 r. i zmniejszyło stopę wolną od ryzyka.
DM BZ WBK wycenia akcję firmy metodą DCF na 52,9 zł, a porównawczą na 72,8 zł. „Bazując na modelu zdyskontowanych przepływów pieniężnych wyznaczamy w horyzoncie 12miesięcznym nową docelową cenę akcji na 52,9 zł i obniżamy rekomendację dla spółki do sprzedaj" - czytamy.
W środę akcja PKP Cargo na GPW kosztuje o godz. 11.35 61,51 zł, o 1,19 proc. mniej niż we wtorek.
