WPH wyjeżdża za granicę

385 mln zł kosztować ma przejęcie węgierskiej grupy turystycznej Szallas. Czy to dużo?

Wirtualna Polska Holding wychodzi za granicę i umocni pozycję na rynku usług turystycznych. W poniedziałek jej zarząd ogłosił, że notowana w Warszawie internetowa grupa chce kupić węgierskiego internetowego pośrednika turystycznego, działającego w kilku krajach regionu Europy Środkowo-Wschodniej, w tym w Polsce. Szallas Group, bo o nią chodzi, jest właścicielem serwisu Noclegi.pl.

Wartość transakcji jest niebagatelna, bo wynosi sumie 82 mln euro (około 385 mln zł).

Z formalnego punktu widzenia kupującym jest Camellia Investments, spółka z grupy WP Holding. Ma nabyć 100 proc. akcji Szallas.

Do Szallas należą platformy rezerwacji miejsc noclegowych na Węgrzech oraz w Czechach, Rumunii, Polsce i Chorwacji.

– Kupno Szallas Group to pierwsza zagraniczna inwestycja, przełom w rozwoju Wirtualnej Polski Holding – uważa Jacek Świderski, prezes WPH. Wylicza, że po połączeniu z należącym do grupy WPH Nocowanie.pl powstanie największa grupa lokalnych spółek działająca w obszarze rezerwacji turystyki krajowej w Europie Środkowo-Wschodniej z ponad 100 tysiącami dostępnych obiektów turystycznych.

Camellia kupuje 92,6 proc. akcji Szallas od PortfoLion Capital Partners – węgierskiego funduszu private equity i venture capital, należącego do Grupy OTP. Z kolei 7,4 proc. walorów może nabyć na mocy zgód uzyskanych od założycieli i osób fizycznych, kupując firmę Szallas hu MRP Szervezet. Służy ona do realizacji programu menedżerskiego.

W ciągu 12 miesięcy zakończonych w czerwcu 2022 r. Grupa Szallas wygenerowała 6,6 mln euro wyniku EBITDA.

Zdaniem Konrada Księżopolskiego, szefa analityków w Haitong Banku, WPH zgodziła się przyjąć do wyceny Szallas wyższe mnożniki, niż te, które przypisują jej samej giełdowi inwestorzy (11,1x EV/EBITDA vs. 8,8).

– W transakcjach na rynku prywatnym wyceny nie podlegają aż tak wyraźnym przecenom, jeśli fundamenty są zdrowe – wyjaśnia. – Czy cena jest dobra, czas pokaże. Turystyka to konsumpcja – zauważa analityk.