Równocześnie z korektą rekomendacji analitycy DI BRE Banku obniżyli też cenę docelową akcji rzeszowskiej spółki. Wyceniają papiery na 42,1 zł. W poniedziałek na zamknięciu za walory Asseco Poland płacono 40,32 zł.
Pretekstem do zmiany zalecenia i ceny docelowej jest rosnące ryzyko utraty przez kierowaną przez Adama Górala firmę strategicznych klientów lub spadek przychodów z ich obsługi.
„Bolesna porażka w przetargu na nowy system produktowy dla PZU, a także niepowodzenie w pozyskiwaniu zamówień na e-podatki, system obsługi klientów w Enei, czy nowy system w BGK wywołały obawy o dalsze rozstrzygnięcia kluczowych dla Asseco Poland przetargów w sektorze publicznym" – napisano w uzasadnieniu. Specjaliści przypominają też, że w przyszłym roku kończą się umowy, na postawie których Asseco Poland obsługuje system IT w ZUS co zapewnia mu ok. 200 mln zł przychodów rocznie. „Naszym zdaniem jest jeszcze zbyt wcześnie by ZUS mógł zaryzykować powierzenie utrzymania KSI innemu podmiotowi niż jego twórca i realne zagrożenie jego utraty pojawi się w Asseco Poland nie wcześniej niż w 2017 roku" – stwierdzają. Ich zdaniem dużo większe ryzyko utraty zamówienia lub istotnej erozji rentowności leży w kontraktach, które wiążą Asseco Poland z ARiMR. „. Ryzyko pogorszenia warunków kontraktów, zwłaszcza w obszarze ARMiR, jest na ten moment wyższe niż w naszym ostatnim raporcie" – uważają. Zdaniem przedstawicieli DI BRE Banku rzeszowska spółka może szukać rekompensaty w ubytku przychodów kładąc większy nacisk na rozbudowę grupy kapitałowej.
Specjaliści spodziewają się słabych wyników Asseco Poland za III kwartał (raport zostanie opublikowany 14 listopada późnym wieczorem), m.in. z powodu mniejszych przychodów z obsługi ZUS (przesunęły się na IV kwartał). Rezultaty obciążą też koszty przeprowadzki do nowej siedziby na warszawskim Wilanowie. „Szacujemy, że dodatkowe koszty amortyzacyjne z tego tytułu sięgną około 4 mln zł" – napisano w komentarzu. W wakacyjnym kwartale, według DI BRE Banku, Asseco Poland zarobiło 70,6 mln zł przy 214,4 mln zł przychodów.
Prognozy na cały rok przewidują, że sprzedaż, na poziomie skonsolidowanym, sięgnie 5,2 mld zł wobec 4,96 mld zł przed rokiem. Zysk operacyjny zwiększy się o 4 mln zł do 648 mln zł. Na poziomie netto wynik obniży się do 367 mln zł z 397 mln zł.
