Podczas środowych notowań za akcje WP płacono na giełdzie około 56 zł. Autorzy rekomendacji zauważają, że choć wzrost rynku reklamowego w Polsce spowolnił w drugim kwartale 2016 do 2,5 procent licząc rok do roku, to rynek reklamy internetowej zachował przyzwoitą dynamikę r/r na poziomie 9,7 proc. - Dane za drugi kwartał 2016 roku pokazały ponownie bardzo dobrą dynamikę wyników Wirtualnej Polski. Skorygowane przychody pro-forma wzrosły o 12 procent r/r, a EBITDA o 17 procent r/r, między innymi za sprawą optymalizacji kosztów operacyjnych. Generowane operacyjne przepływy gotówkowe wzrosły znacząco do 30,3 mln zł wobec 7,9 mln zł w drugim kwartale 2015 roku – wskazują analitycy.
Ich zdaniem potencjalnie wolniejsze tempo rozwoju rynku reklamowego może zostać zrównoważone przez wyższe przychody reklamowe związane z poprawą efektywności i ruchu w segmencie mailingowym i wortalach tematycznych. - Największe znaczenie ma tu jednak prognozowany wzrost udziału e-commerce w strukturze przychodów, który w Polsce wciąż znajduje się na wczesnym etapie rozwoju, więc nie jest tak wrażliwy na klimat gospodarczy i polityczny – argumentują.
Jednocześnie podkreślają na atrakcyjną wycenę spółki. - Wycena Wirtualnej Polski na lata 2016-2-17, ze wskaźnikiem EV/EBITDA na poziomie odpowiednio 12- i 10-krotności wydaje się być wygórowana ale jedynie jeżeli porównamy ją do typowo medialnych konkurentów. Przekształcanie modelu biznesowego w kierunku e-commerce sprawia, że firma ma charakter w coraz większym stopniu konsumencki, a takie spółki są wyceniane przy pomocy wyższego mnożnika niż medialne – dodają eksperci biura.
