Analitycy oczekują korekty prognozy KGHM jesienią

Za tydzień Polska Miedź opublikuje wyniki za II kwartał, ale na tym etapie zarząd nie zweryfikuje jeszcze całorocznego budżetu – przewidują analitycy.

KGHM poda wyniki finansowe za I półrocze 14 sierpnia – wtedy ukaże się raport za II kwartał, natomiast przejrzane przez biegłego sprawozdanie półroczne ukaże się ostatniego dnia sierpnia. Spotkanie zarządu z dziennikarzami, analitykami i zarządzającymi zaplanowane jest na 14 sierpnia.

Analitycy oczekują, że miedziowy koncern w I półroczu będzie mieć 1,84 mld zł jednostkowego zysku netto (9,18 zł na akcję) przy 9,53 mld zł przychodów. Z uwagi na sezon wakacyjny tzw. konsensus został utworzony na podstawie danych od czterech specjalistów. Jeśli chodzi o zarobek netto, to widełki oczekiwań wynoszą 1,71–1,87 mld zł.

Hedging może pomóc

Jak wynika z szacunków analityków, zysk netto Polskiej Miedzi w I półroczu będzie więc o 37–42 proc. niższy niż w analogicznym okresie ubiegłego roku.

Główną bolączką KGHM są spadające wyceny miedzi i srebra. W I półroczu czerwony metal – przeliczając na naszą walutę – potaniał o 11 proc., a średnia cena była niższa o prawie 10 proc. niż rok wcześniej. Notowania srebra zapikowały o prawie 31 proc., a średnia cena była niższa o blisko 17 proc.

Piguła informacyjna spółki KGHM

W lipcu na rynkach metali nie nastąpiła poprawa, dlatego pod presją jest prognoza wyników na cały 2013 rok. Zgodnie z budżetem KGHM ma zarobić na czysto 3,2 mld zł (16 zł na akcję). Zdaniem analityków, jeśli negatywna tendencja na rynkach surowców się utrzyma, ten poziom będzie nie do osiągnięcia. Większość prognoz specjalistów mówi o wyniku zdecydowanie niższym niż 3 mld zł. Średnia oczekiwań siedmiu analityków to 2,66 mld zł (13,3 zł na papier) przy widełkach 2,35–3,15 mld zł.

Zdaniem naszych rozmówców należy się liczyć z korektą prognozy w dół, ale jeszcze nie po publikacji wyników za I półrocze, raczej później – może nawet przy okazji publikacji sprawozdania za III kwartał (14 listopada).

– Kluczem do rewizji prognozy będzie hedging. Rewizja może nastąpić na przełomie sierpnia i września. Zarząd może też poczekać, np. do października, gdy będzie miał większą wiedzę o tym, jak ułożą się zyski z zabezpieczeń. One potencjalnie mogą spokojnie podnieść naszą prognozę o 0,5 mld zł – komentuje Artur Iwański, szef działu analiz DM PKO BP. Obecna prognoza tego brokera to 2,53 mld zł.

Więcej z Afton Ajax?

KGHM International poinformował o potencjalnych zmianach w projekcie realizowanym na złożu Afton Ajax w Kanadzie – ma tam powstać odkrywkowa kopalnia miedzi i złota. Możliwe modyfikacje dotyczą szczegółów technicznych infrastruktury (rozmieszczenie, odległość od obszarów zamieszkanych), ale także kwestii wielkości szacowanych zasobów. Mogą one być wyższe, jednak potrzebne są dodatkowe wiercenia i badania.  Z tego powodu spółka nie złoży w sierpniu wniosku o wydanie decyzji środowiskowej dla inwestycji (firma musi mieć zgodę od władz lokalnych i federalnych). Nowy termin jest na razie nieznany. We wrześniu odbędą się kolejne spotkania informacyjne z mieszkańcami Kamloops – miasta, w którego pobliżu ma powstać kopalnia. Zdaniem Artura Iwańskiego opóźnienie w załatwianiu formalności będzie skutkować tym, że produkcja w Afton Ajax rozpocznie się najwcześniej w 2017 r. Według aktualnych założeń kopalnia ma dostarczać 50 tys. ton miedzi i 2,8 ton złota rocznie w ciągu 20 lat.

Przeciwnicy inwestycji argumentują, że istotna modyfikacja założeń projektu powinna pociągnąć za sobą rozpoczęcie od nowa żmudnych procedur związanych z tworzeniem raportu nt. oddziaływania na środowisko.

[email protected]