USA, Chiny i Chile decydują o miedzi

Wojna handlowa z jednej i widmo strajku z drugiej strony kształtują notowania czerwonego metalu. Jak na rozchwianym rynku radzi sobie KGHM?

W ciągu niewiele ponad miesiąca kurs KGHM wzrósł o blisko 15 proc., do prawie 97 zł. Notowania koncernu zachowują się w ostatnim czasie lepiej niż miedzi na giełdzie w Londynie: od szczytu z początku czerwca metal potaniał o prawie 16 proc., do prawie 6,2 tys. USD za tonę. Kurs KGHM, dzięki wspomnianemu wzrostowi, wyszedł w tym czasie na zero.

Niemniej notowania lubińskiej spółki znajdują się w trendzie spadkowym. Dziś cena jest o niemal 17 proc. niższa niż rok wcześniej, podczas gdy miedź, licząc w dolarach warta jest ponad 2 proc. więcej rok do roku, a w naszej walucie – o ponad 3 proc.

Co dalej z notowaniami

– Obawy przed wpływem wojen handlowych wyraźnie negatywnie wpłynęły na ceny metali na rynkach światowych, w tym miedzi, w ostatnim czasie. Efektem wojen może być niższy wzrost gospodarczy, co negatywnie przełożyłoby się na popyt na miedź. Czynnikiem, który negatywnie wpłynął na notowania metalu była również przecena juana – waluty kraju, który jest największym konsumentem tego surowca, co również należy wiązać z konfliktem handlowym na linii USA–Chiny – komentuje Mateusz Namysł, analityk Raiffeisen Polbank. – Moim zdaniem, okolica 6 tys. USD za tonę będzie dość istotnym wsparciem dla miedzi. Jeśli chodzi o wpływ kursu chińskiej waluty na notowania metalu, to wydaje się, że będzie on malał w kolejnych tygodniach. Tym, co mogłoby jeszcze zaszkodzić cenom miedzi, byłoby z pewnością nałożenie ceł przez Stany Zjednoczone na Unię Europejską, Japonię czy Koreę – a więc kolejne rejony, gdzie konsumpcja surowca jest dość znaczna – prognozuje.

GG Parkiet

Dorota Sierakowska, analityk DM BOŚ, zwraca uwagę na wydarzenia w Chile, które wydają się być w cieniu konfliktu USA–Chiny, a które mogą wesprzeć notowania. Od wielu tygodni w największej kopalni miedzi na świecie – kontrolowanej przez koncern BHP Billiton Escondidzie – toczą się negocjacje płacowe. Oczekiwania związkowców są bardzo wysokie, a zarządcy zapowiedzieli przedstawienie ostatecznej kontrpropozycji. Jest więc ryzyko, że do porozumienia nie dojdzie i w zakładzie wybuchnie strajk. Escondida odpowiada za około 5 proc. rocznej globalnej podaży surowca.

Sierakowska zaznacza, że strajk oznaczałby powrót presji na wzrost notowań miedzi, zwłaszcza jeśli wzrośnie prawdopodobieństwo przedłużonego protestu. Na początku 2017 r. kopalnia stanęła na 1,5 miesiąca, co spowodowało 63-proc. spadek produkcji w I kwartale 2017 r. i niemal 8-proc. w skali całego roku.

Poprawa wyników

Według wstępnych szacunków, w I połowie roku w KGHM sprzedaż miedzi skurczyła się o ponad 6 proc., do 244,8 tys. ton, a srebra o przeszło 12 proc., do 555 ton – z uwagi na przestój remontowy w hucie w Głogowie. W skali grupy spadek sprzedaży miedzi sięgnął 6,6 proc., do 308,9 tys. ton, a srebra o 12,6 proc., do 567 ton.

Zdaniem Łukasza Prokopiuka, analityka DM BOŚ, grupa pokaże słabe wyniki za II kwartał rok do roku, a także kwartał do kwartału – jednak nie powinno mieć to przełożenia na kurs, bo inwestorzy wiedzieli o remoncie. Za to w kolejnych kwartałach można się spodziewać poprawy dynamiki zysków – dzięki stopniowej poprawie produkcji miedzi elektrolitycznej z własnych koncentratów.

Analitycy prognozują, że w tym roku przy zbliżonych przychodach EBITDA grupy (zysk operacyjny plus amortyzacja) wzrośnie o 75 proc., do 5,07 mld zł, a zysk netto o 22 proc., do 1,91 mld zł (9,6 zł na akcję).