Biorąc pod uwagę, iż dokonując stopniowego zacieśniana polityki pieniężnej lepiej jest podnosić stopy procentowe na kwartalnych posiedzeniach opatrzonych publikacją najnowszych prognoz oraz konferencją prasową, na której można szczegółowo uzasadnić decyzje, marcowe spotkanie będzie ku temu najlepszą okazją, szczególne, że grudniowe projekcje członków FOMC wskazywały na 3 podwyżki stóp procentowych w 2017 roku. Choć ostatnio FED nie wywiązywał się ze swoich deklaracji i podnosił stopy w zdecydowanie wolniejszym od prognoz tempie, co skutkuje obecnie tym, że rynek wycenia jedynie dwie podwyżki, to jednak sytuacja ta może się zmienić, gdyż jak sami członkowie Komitetu deklarują Rezerwa Federalna jest bliska wypełnieniu zarówno mandatu związanego ze stopą bezrobocia, jak i inflacją, a spodziewany impuls fiskalny ze strony nowej amerykańskiej administracji stwarza realne ryzyko przegrzania gospodarki. Dodatkowo, ostatnie dane za styczeń wskazywały na umacniający się wzrost gospodarczy, co jeśli będzie się utrzymywać wywierać będzie coraz silniejszą presję na FED.
Obecny poziom aktywności gospodarczej oraz tempo kreacji nowych miejsc pracy jest wystarczające do tego, ażeby dalsza poprawa na rynku pracy była kontynuowana. Członkowie Komitetu swoimi wypowiedziami sugerowali, że warunkiem konicznym do utrzymania niskiej stopy bezrobocia jest wzrost zatrudnienia w tempie ok. 125 tys., podczas gdy w styczniu był on niespełna dwukrotnie wyższy. Uwzględniając więc bieżącą kondycję amerykańskiej gospodarki oraz ryzyko związane ze poluzowaniem fiskalnym przez Donalda Trumpa sytuacja rozwija się w kierunku podwyżki stóp, a jedynym i kluczowych na obecną chwilę elementów uniemożliwiających ją jest niewielka rynkowa wycena takiego ruchu, która oscyluje w okolicach 30%. W tym jednak względzie sytuacja może ulec szybkiemu nadrobieniu, a dzisiejsze wystąpienie Janet Yellen może temu sprzyjać. Trudno po nim oczekiwać bezpośredniej zapowiedzi podwyżki stóp, ale utrzymanie jastrzębiego tonu jaki zaprezentowała ona podczas grudniowej konferencji może poskutkować przełamaniem poziomu 1.06 na parze EURUSD i zejściem w rejon 1.05. Z punktu widzenia oczekiwanej przez rynek dalszej ścieżki stóp procentowych w USA istotne będą również wystąpienia innych członków Komitetu oraz dane publikowane z gospodarki. Dziś głos zabiorą również Jeffrey Lacker z Richmond FED, prezes Dallas FED Robert Kaplan oraz Dennis Lockhart z oddziału w Atlancie.
Rafał Sadoch, Zespół mForex, Dom Maklerski mBanku S.A
