Spis treści:
1. RAPORT BIEŻĄCY
2. MESSAGE (ENGLISH VERSION)
3. INFORMACJE O PODMIOCIE
4. PODPISY OSÓB REPREZENTUJĄCYCH SPÓŁKĘ

KOMISJA NADZORU FINANSOWEGO

Raport bieżący nr 20 / 2026
Data sporządzenia: 2026-05-12
Skrócona nazwa emitenta
MOSTALWAR
Temat
Odpowiedź Zarządu na wniosek większościowego akcjonariusza Spółki o udzielenie informacji
Podstawa prawna
Art. 17 ust. 1 Rozporządzenia MAR – informacje poufne
Treść raportu:
Zarząd Mostostal Warszawa S.A. z siedzibą w Warszawie ("Spółka") niniejszym informuje, że 12 maja br. otrzymał od Acciona Construcción Polonia S.L., większościowego akcjonariusza Spółki (podmiot dominujący wobec Spółki - 62,13% w ogólnej liczbie głosów na Walnym Zgromadzeniu), wniosek o udzielenie informacji w trybie art. 428 § 6 KSH.

Wnioskujący, w nawiązaniu do:
1. raportu bieżącego Spółki nr 14/2026 z dnia 17 kwietnia 2026 r., w którym ujawniono prognozowane zapotrzebowanie na kapitał w przedziale od 425 mln PLN do 570 mln PLN, wynikające z przewidywanych skutków finansowych niedawnych odstąpień od umów oraz szacowanych wyników finansowych ujawnionych w raporcie bieżącym nr 7/2026 z dnia 30 marca 2026 r.,
2. projektów uchwał przygotowanych przez Zarząd, opublikowanych w formie raportu bieżącego nr 17/2026 z dnia 29 kwietnia 2026 r., dotyczących podwyższenia kapitału zakładowego Spółki, zgodnie z którymi Zarząd przewiduje, że emisja nowych akcji w celu zaspokojenia wyżej wymienionych potrzeb kapitałowych może nastąpić po wartości nominalnej oraz
3. projektów uchwał przedłożonych w dniu 5 maja 2026 r. przez Otwarty Fundusz Emerytalny PZU „Złota Jesień” z siedzibą w Warszawie, opublikowanych w formie raportu bieżącego nr 18/2026 z dnia 5 maja 2026 r., przewidujących minimalną cenę emisyjną w wysokości 6,50 zł za akcję,
zwrócił się do Zarządu Spółki o niezwłoczne udzielenie wyczerpujących odpowiedzi na poniższe pytania, które umożliwiają kompleksową analizę materiałów przekazanych przez Spółkę przed terminem Walnego Zgromadzenia:
1. Szczegółowe zestawienie i uzasadnienie kwot oczekiwanego finansowania w przedziale od 425 mln PLN do 570 mln PLN. Z czego wynika różnica w wysokości 145 mln PLN?
2. Jakie założenia dotyczące spłat zadłużenia (termin, kwota) oraz ściągalności należności zostały przyjęte?
3. Przedstawienie szczegółowego stanu rozmów z bankami dotyczących refinansowania lub pozyskania dodatkowego finansowania – do jakich instytucji zwrócono się, jakie warunki uzyskano, które banki odmówiły i z jakich powodów?
4. Czy Zarząd przeanalizował alternatywę wszczęcia postępowania układowego (zwykłego lub przyspieszonego) zgodnie z ustawą prawo restrukturyzacyjne? Jakie są porównawcze wyniki dla Spółki, wierzycieli i akcjonariuszy w trzech scenariuszach: (a) podwyższenie kapitału, (b) postępowanie układowe, (c) inne.

Zarząd w odpowiedzi na wniosek akcjonariusza informuje jn.:
Ad 1.
Głównymi czynnikami wpływającymi na prognozowane zapotrzebowanie na środki pieniężne są: (i) konsekwencje odstąpienia od umowy na modernizację części technologicznej ESP Porąbka-Żar i umowy na zaprojektowanie i budowę drogi ekspresowej S19 Domaradz -Iskrzynia, oraz (ii) kontynuacja umowy na zaprojektowanie i budowę drogi ekspresowej S19 Rzeszów Południe - Babica na obecnych warunkach oraz (iii) potencjalne nieprzedłużenie obecnych instrumentów finansowych, dodatkowe 145 mln PLN oszacowano na potrzeby finansowania prac w scenariuszu pesymistycznym dla umowy S19 Rzeszów Południe - Babica.
Wyżej opisane czynniki stanowią wyjaśnienie różnicy między dolną a górną granicą przedziału określonego przez Zarząd finansowania w przedziale 425–570 mln PLN.
Ad 2.
Zgodnie z aktualnymi prognozami przepływów pieniężnych od lipca br. konieczne będzie dodatkowe finansowanie w celu kontynuowania normalnej działalności Spółki. W prognozach tych nie założono spłaty żadnej z pożyczek zaciągniętych do dnia 31.12.2025 r.; jedynym uwzględnionym zadłużeniem jest krótkoterminowy kredyt pomostowy udzielony przez Acciona Construcción S.A. (podmiot dominujący wobec Spółki - 62,13% w ogólnej liczbie głosów na Walnym Zgromadzeniu), o której Emitent informował w Raporcie bieżącym nr 2/2026 w dniu 23.01.2026 r. stanowiącej pokrycie gwarancji należytego wykonania zrealizowanej w związku odstąpieniem od Umowy na budowę ESP Porąbka-Żar do czasu zakończenia podwyższenia kapitału Spółki.
W odniesieniu do pożyczki partycypacyjnej, która w jednostkowym sprawozdaniu finansowym jest ujmowana jako kapitał własny, spłata będzie zależeć od sytuacji finansowej i aktywów Spółki, a zatem nastąpi ona wyłącznie wtedy, gdy będzie zgodna z jej długoterminową stabilnością finansową. W związku z tym pożyczki te nie zostały uwzględnione w zapotrzebowaniu na środki finansowe.
Spółka posiada szereg roszczeń, które zostały opisane w sprawozdaniu z działalności za 2025 r., sformułowanych na podstawie umownych uprawnień i przepisów ogólnych związanych ze zmianami jakie zaszły w trakcie realizacji prac, dodatkowymi kosztami powstałymi z przyczyn leżących po stronie klientów oraz innymi okolicznościami specyficznymi dla określonych kontraktów. Roszczenia te znajdują się obecnie na różnych etapach negocjacji lub rozstrzygania sporów. Zarząd uważa, że ich częściowe zaspokojenie będzie miało miejsce począwszy od drugiej połowy 2027 r.
Zarząd nie zakłada, aby jakiekolwiek roszczenia wynikające z umów od których odstąpiono w ostatnim czasie, zostały zaspokojone przed zakończeniem odpowiednich postępowań sądowych lub arbitrażowych w tym zakresie, a zatem zostaną one zrealizowane w kolejnych latach.
Ad 3.
Dotychczas przeprowadzono rozmowy z 10 instytucjami finansowymi, z których 7 to instytucje, z którymi Spółka utrzymuje obecnie otwarte linie gwarancyjne i/lub instrumenty finansowe, a 3 to instytucje, do których zwrócono się w celu zapewnienia Spółce nowych linii.
W pierwszej grupie 5 instytucji finansowych odmówiło podwyższenia limitów istniejących linii kredytowych i zapowiedziało, że utrzyma obecne limity lub je anuluje do czasu rozstrzygnięcia kwestii podwyższenia kapitału, a 2 z nich poinformowały już, że zamrażają swoje limity do czasu uzyskania pewności co do ostatecznego wyniku procesu podwyższenia kapitału. W przypadku niepowodzenia podwyższenia kapitału ryzyko anulowania istniejących linii kredytowych uznaje się za wysokie.
Druga grupa odmówiła udzielenia nowych linii do czasu, aż Spółka rozwiąże swoją obecną sytuację w zakresie płynności i kapitału własnego.
Zarząd zakłada, że w perspektywie średnioterminowej, pod warunkiem rozwiązania obecnych problemów finansowych poprzez podwyższenie kapitału, Spółka będzie mogła stopniowo pozyskiwać finansowanie dłużne od niepowiązanych podmiotów trzecich.
Ad 4.
Celem Zarządu – pod warunkiem uzyskania zgody akcjonariuszy – jest zapewnienie ciągłości działalności, przede wszystkim poprzez podwyższenie kapitału, które zapewniłoby Spółce wystarczającą płynność i kapitał własny do kontynuowania działalności; w przypadku, gdy podwyższenie kapitału nie zostanie zatwierdzone lub nie zostanie zapewnione inne alternatywne finansowanie zgodnie z powyższym wyjaśnieniem, Zarząd może zaproponować proces restrukturyzacji, jeśli będzie to miało zastosowanie.
Scenariusz (a) – Podwyższenie kapitału: jeśli akcjonariusze zatwierdzą podwyższenie kapitału i obejmą nowo wyemitowane akcje, będą zobowiązani do wniesienia dodatkowych środków, a taką inwestycję będą mogą odzyskać w perspektywie średnio lub długoterminowej; Zarząd nie przewiduje negatywnego wpływu na wierzycieli.
Scenariusz (b) – Postępowanie układowe / restrukturyzacja: zarówno akcjonariusze, jak i wierzyciele mogą odczuć skutki w zależności od warunków uzgodnionych z wierzycielami i wynikającej z tego struktury finansowania; na tym etapie oczekiwany wynik pozostaje niepewny.
Scenariusz (c) – inne opcje nie są obecnie brane pod uwagę (jeśli takie istnieją) musiałyby zostać ocenione w porównaniu z powyższymi scenariuszami po ich zdefiniowaniu i oszacowaniu.

Powyższe informacje opierają się na danych dostępnych oraz szacunkowych scenariuszach i założeniach, które odzwierciedlają aktualne oceny i oczekiwania Zarządu Spółki według stanu na dzień sporządzenia niniejszego dokumentu. Żadna z treści zawartych w niniejszym memorandum nie stanowi przyznania się do odpowiedzialności ani zrzeczenia się jakichkolwiek praw, roszczeń lub stanowisk prawnych Spółki w jakichkolwiek bieżących, toczących się lub przyszłych negocjacjach, postępowaniach lub sporach. Wszelkie prawa Spółki są wyraźnie zastrzeżone.

MESSAGE (ENGLISH VERSION)

INFORMACJE O PODMIOCIE>>>

PODPISY OSÓB REPREZENTUJĄCYCH SPÓŁKĘ
Data Imię i Nazwisko Stanowisko/Funkcja Podpis
2026-05-12 Jorge Calabuig Ferre Prezes Zarządu
2026-05-12 Marcin Kondraszuk Członek Zarządu