Doniesienia prasowe wskazują na możliwość fuzji Uni Credito z Commerzbankiem. Dla krajowego systemu bankowego oznaczałoby to połączenie BRE i Pekao. Porównując oba banki trzeba mieć na uwadze znacznie wyższą rentowność kapitału własnego Pekao (23,6%) w porównaniu do BRE (14,3%). Pomimo to jest prawdopodobne, że podstawą kalkulacji przy ewentualnym połączeniu obu banków będzie wartość księgowa. Akcje BRE notowane sa obecnie poniżej wartości księgowej, która po drugim kwartale br. wyniosła 98,92 zł na jeden walor banku. Akcje Pekao są notowane powyżej wartości księgowej. Wartość księgowa na jedną akcję dla tego banku wyniosła na koniec pierwszego półrocza 36,65 zł. Relacja ceny do wartości księgowej dla BRE wynosi więc 0,97, natomiast dla Pekao 1,83. Te wielkości wskazują, że w przypadku ewentualnego połączenia, akcje BRE mają potencjał wzrostowy, natomiast akcje Pekao potencjał spadkowy. Ponadto w przypadku Pekao mamy do czynienia z lepszą strukturą akcjonariatu, który jest w większym stopniu skupiony w rękach inwestora branżowego oraz inwestorów finansowych. Jak wiadomo do podjęcia uchwały połączeniowej dwóch spółek publicznych potrzebna jest większość 66% głosów na WZA spółki. Oznacza to, że w przypadku potwierdzenia informacji o planowanym połączeniu Uni Credito i Commerzbanku, można oczekiwać zmiany wyceny BRE i Pekao z uwzględnieniem wzrostu wyceny BRE.