Komentarz do decyzji

Słów mi brakuje !! Decyzja moim zdaniem po prostu fatalna, szczególnie

biorąc pod uwagę "komunikację Rady z rynkiem". By nie przeklinać wklejam

fragment Weekendowej nadający się na komentarz.

Obniżka 50 pb. i nastawienie łagodne - (moim zdaniem) 15% szans i oczywiście

decyzja tym bardziej kuriozalna (niż 50 pb. i nastawienie neutralne) -

"Sierpniowa projekcja inflacyjna pokaże znaczący spadek ryzyk inflacyjnych

.... w 2006 r. w ekstremalnym przypadku możliwa jest deflacja" - to

wypowiedzi Rybińskiego. Rada kierowała się już w zeszłym roku projekcją

inflacji i podniosła stopy do 6,5% z czego musiała bardzo szybko się

wycofać. Projekcja inflacji też okazała się fatalna, co w Weekendowych już

opisywałem, a czego oczywiście nie da się "udowodnić", bo jej założeniem

jest przecież brak zmian stóp procentowych. Jeśli i tym razem Rada ulegnie

nastrojom wywołanym fatalnymi danymi makro, nie uwzględni przy tym efektu

bazy, znowu spojrzy na projekcje i w wyniku tego wszystkiego będziemy mieć

cięcie 50 pb i nastawienie łagodne, to po pierwsze moim zdaniem będzie to

bardzo duży błąd, który znowu RPP będzie musiała naprawiać w kolejnych

miesiącach, a po drugie paradoksalnie GPW nie zareaguje na to tak

pozytywnie, jak skorzystałaby na małych krokach Rady i nakręcaniu hossy na

rynku obligacji. MP