Przed zamknięciem

Po raz kolejny sesja przebiegała pod dyktando wydarzeń na rynku węgierskim.

Sytuacja to trochę mało komfortowa, bo jak pokazała środowa sesja, kluczowe

znaczenie mają w tym momencie nie powyborcze wydarzenia w Polsce, ale

wypowiedzi węgierskiego ministra finansów. Dzisiejsze ekstrema na

kontraktach też ustalały poranne fluktuacje BUX. Należy też w tym miejscu

zauważyć, że poziom węgierskiego indeksu wyznaczają praktycznie tylko cztery

spółki, a do tego obroty generują głównie zagraniczne fundusze. Taka

sytuacja często powoduje znaczące zwiększenie zmienności, a nasz rynek stara

się to ślepo naśladować. WIG20 z reguły nie zdąży, ale na kontraktach

decyzje podejmowane są nieco szybciej. Efekt tego taki, że od początku

września mamy istne szaleństwo na bazie. W poprzednich miesiącach szaleństwo

polegało na utrzymywaniu ekstremalnie ujemnej bazy, a w tym polega na jej

niemal ekstremalnej zmienności. W połowie września baza przekraczała już +

10 pkt. by już za dwie sesje przekroczyć 40 pkt., ale po ujemnej stronie. Od

tego czasu mamy skoki "na bazie" po 20-30 pkt. już nie tylko z dnia nadzień,

ale zdarzają się też w czasie sesji. Ile w tym politycznej niepewności, a

ile emocji inwestorów ? Dla byków byłoby znacznie lepiej, gdyby była to ta

pierwsza wersja, bo zbyt długo polityka inwestorów zajmować nie będzie.

Natomiast niedźwiedzie w takim rozchwianiu rynku widzą oznaki formowania

szczytu. W tym tygodniu rynek nie rozstrzygnie tej kwestii. Piątkowa sesja

nie będzie żadnym wyznacznikiem rynkowej siły/słabości, bo władzę nad

kursami przejmą największe fundusze robiące window dressing na koniec

miesiąca/kwartału. Trzeba poczekać na mocniejszy impuls do przyszłego

tygodnia, mając jednocześnie na uwadze, że im dłużej na tych poziomach

będzie trwała konsolidacja, tym większa będzie presja na realizację zysków.

48 49 MP