Przed zamknięciem

Interpretacja dzisiejszej sesji jest dość problematyczna. Jedyne co wyraźnie

potwierdziła to fakt, że mamy teraz zabójczą zmienność notowań. Kierunek w

czasie sesji znacząco zmieniać się może kilkakrotnie, a większość z tych

ruchów ma charakter czysto spekulacyjny, lub jest wynikiem arbitrażu (też

rozpoczynanego w "odpowiednim" momencie). Tak rozemocjonowany rynek nie

powinien podlegać klasycznej analizie, ale tak jak w kasynie, jedynie

ustaleniu prawdopodobieństwa kolejnego ruchu na podstawie wcześniej

zdefiniowanych zmiennych z giełdowego otoczenia wpływających na indeksy GPW.

Największy wpływ na nasz rodzimy parkiet ma oczywiście teraz zachowanie

indeksów regionów i jeśli szansę na nowe rekordy oceniać tylko pod tym

kątem, to była to bardzo dobra sesja. Z początku inwestorzy mogli mieć

obawy, że wyraźna poprawa koniunktury na rynkach rozwiniętych (patrz Japonia

i w końcu dobre wyniki w USA) chwilowo odetnie strumień świeżej gotówki od

emerging markets i ponownie skieruje go w kierunku zaniedbanego w ostatnich

miesiącach rynku amerykańskiego. Te obawy rozwiane zostały dość szybko, a

rynek węgierski czy rosyjski notują wzrosty największe w całej Europie. Z

kolei indeks giełdy w Wiedniu rosnąc +1,29% po raz kolejny ustanowił nowe

szczyty hossy rosnąc już siódmą sesję z rzędu. O sile byków niech świadczy

niemal zupełne zignorowanie przez indeksy (waluty i obligacje słabły)

negatywnej perspektywy ratignowej Węgier. Skomentować to można tylko jednym

zdaniem - jeszcze nie pora na bessę. Nawet jeśli ten tydzień wyznaczył

szczyt, to na rynku jest więcej strachu (co widać po tych gwałtownych

wyprzedażach) niż nadziei na dalsze wzrosty, a tak trend spadkowy się nie

rodzi. 30 31 MP