Przed zamknięciem

Po katharsis na KGHM zaczęliśmy w końcówce krótkie odreagowanie. Takie

zachowanie po części potwierdza, że nie mieliśmy do czynienia z agresywną

podażą skracającą pozycje w obawie przed jakimiś głębszymi spadkami.

Przecena bardziej wynikała dzisiaj z niskiej płynności i skoncentrowaniu

podaży na spółkach mających największych wpływ na WIG20. Odbijamy przy tym

na nieco większych obrotach (choć i tak niskich w skali całej sesji).

Proszę nie zrozumieć, że optymistycznie patrzę na taką sesję. Trudno o to po

nieudanym czwartkowym wybiciu w górę. Nie można natomiast na podstawie

dzisiejszej przeceny snuć wizji początku głębszych spadków. Zmienność w

ostatnich tygodniach jest rekordowa, więc dopóki nie przebijemy lutowych

dołków (także będzie można tu mówić o formacji głowy z ramionami - choć w

nieco dłuższym horyzoncie) obraz rynku pozostaje neutralny. Do takiej oceny

dzisiejszego spadku zachęca też brak potwierdzenia ze strony rynków regionu.

Większość zachowywała się analogicznie do giełd zachodnich, z jednym

tureckim rodzynkiem rosnącym +1,5%. Umacniające się waluty tez nie wskazują

na odpływ kapitałów z emerging markets.

Na kolejnych sesjach kontrolę nad rynkiem przejmą fundamenty. W poniedziałek

poznamy wyniki TPS, we wtorek KGHM, a w czwartek PKO BP. To pierwsza piątka

WIG20 mająca razem aż 36% udział w portfelu. Jeśli te raporty wskażą

funduszom kierunek, to reszta publikacji może okazać się tylko tłem jeśli

chodzi o wpływ na indeks. Jednocześnie zwróciłbym już teraz uwagę, że choć

TPS poda wyniki w poniedziałek przed sesją, to poważniejszą reakcję możemy

zobaczyć dopiero kolejnego dnia. Wraz z zakończeniem poniedziałkowej sesji

rozpocznie się konferencja z analitykami, na której szerzej przedstawione

zostaną prognozy spółki. To może ograniczać reakcję na sam raport.

Jeśli chodzi o prognozę na najbliższe sesje, to zamiast grać w trzy karty i

obstawiać reakcję bardzo rozemocjonowanego rynku na publikację w/w spółek,

radzę poczekać i zagrać w otwarte karty. Nawet jeśli ma się to odbyć kosztem

dołączenia nieco spóźnionym do ewentualnego gwałtownego ruchu. Po stronie

korzyści z tego wynikających stoi ograniczenie ryzyka, choć oczywiście nie

wszyscy widzą w tym wartość samą w sobie. Na kolejny komentarz w imieniu

Kamila zapraszam do Weekendowej. 94 95 MP