Przed zamknięciem

W końcówce sesji Lotos i PKN korzystające z rosnących cen ropy po wybuchu w

Arabii Saudyjskiej prowadzą WIG20 na sesyjne szczyty. Indeks wspierają też

koszyki kupna, co znowu nie ma nic wspólnego z arbitrażem i dość wyraźnie

pokazuje wykorzystywanie niskiej płynności do manipulowania rynkiem. To samo

mieliśmy przed południem, gdy indeks testował sesyjne minima. Wtedy też

niewidzialna ręka przyłożona została w odpowiednim momencie. Przy marszu w

górę po stronie podaży dla koszy kupna godnego przeciwnika na takich sesjach

nie ma, więc cały tydzień zamkniemy kolejną optymistyczną dla techników

białą świeczką .

Jej interpretowanie jako wyraz siły rynku byłoby jednak nadużyciem. Po

poniedziałkowym wybiciu utknęliśmy w kolejnej konsolidacji i wyraźnie na

rynku brakowało zagranicznego kapitału. Większość z tych wahań można uznać

za przypadkowe, a już na pewno nie oddające kondycję rynku. Ta choroba

konsolidacji w drugiej połowie tygodnia dotknęła także pozostałe emerging

markets.

Na co czekają największe fundusze ? U nas na posiedzenie RPP, a w skali

globalnej na kolejną obfitą porcję danych makro w USA. Niepewność wokół

polityki monetarnej na obu rynkach nie pozwala teraz na przemeblowania w

portfelach. Przykładem niepewności niech będzie fakt, że dawno nie było

takiej sytuacji jak w opublikowanej dzisiaj ankiecie ISB. Tuż przed

posiedzeniem RPP liczba analityków prognozujących obniżkę stóp jest taka

sama jak tych prognozujących pozostawienie stóp na dotychczasowym poziomie.

A decyzja RPP wciąż pozostaje kluczowa dla waluacji akcji w dłuższym

terminie.

Jeśli przyjąć więc założenie, że ostatnie sesje są neutralne i nie wnoszą

nic nowego do obrazu rynku, to dalej należy pozostać przy dotychczasowych

oczekiwaniach, w których WIG20 mimo problemów powinien na koniec miesiąca

(window dressing pomoże ?) przetestować szczyty hossy, a dopiero w marcu

inwestorzy odkryją, że rynek nie jest gotowy na trwalszy wzrost ponad

styczniowymi rekordami. 33 34 MP