Przed zamknięciem

W nocy w poniedziałku na wtorek polskiego czasu swoje przemówienie wygłosił

Ben Bernanke. Rynki oczekiwały na to wystąpienie nie tylko ze względu na to,

że jest to nowy szef Fed, ale także przez to, że mamy właśnie okres dość

dużej niepewności, co do przyszłych ruchów komitetu otwartego rynku.

Spodziewano się, że nowy szef powie coś, co może być pomocne w określeniu

prawdopodobieństwa dalszych decyzji do co wysokości stóp procentowych. Tak

się nie stało, przynajmniej bezpośrednio Ben Bernanke nie poruszył tematu

zmian w polityce monetarnej. Niemniej rynek starał się coś w tego wycisnąć i

wycisnął. Okazało się, że zdaniem nowego szefa Fed gospodarka ma się dobrze

i na razie nie ma zagrożenia załamania na rynku nieruchomości. M.in. te

stwierdzenia uznano za ważne, bo sygnalizują, że nie widać strachu przed

dalszymi podwyżkami stóp procentowych. Opublikowane dziś dane dotyczące

zmian cen produkcji sprzedanej tylko potwierdzają, że cykl podwyżek nie

skończy się już zdyskontowaną podwyżką na najbliższym posiedzeniu FOMC. Dla

nas jest to wiadomość podwójnie zła. Po pierwsze, obniża chęć do kupna

amerykańskich akcji, co może mieć wpływ na nasz rynek, a po drugie nadal

będziemy świadkami rosnącej atrakcyjności amerykańskich papierów dłużnych w

stosunku do polskich. W efekcie możemy nadal obserwować presję inwestorów

zagranicznych raczej po stronie podaży, niż popytu.

Kontrakty terminowe na WIG20 po początkowym spadku swej wartości wyhamowały

na poziomie linii łączącej kilka dołków i szczytów wyznaczonych w ciągu

ostatnich kilku tygodni Kontrakty9.gif Można przyjąć, że linia swoje zadanie

spełniła. Niewiadomą pozostaje aktywność popytu, która nie była dziś zbyt

duża. Jest to zastanawiające, bo na wykresie indeksu Indeks9.gif także

doszło do obrony linii trendu. Mała aktywność po sygnałach technicznych

sugeruje, że sygnały te nie są zbyt wiarygodne. KJ