Przed zamknięciem

Giełda z polityką ma w ostatnim okresie coraz więcej wspólnego, więc

oceniając zachowanie rynku w całym ostatnim tygodniu również najprościej

skorzystać z politycznej terminologii stworzonej na użytek ewentualnych

majowych wyborów. Tak samo bowiem jak w polityce w maju nic się nie zmieni i

obecne rozgrywki są tylko biciem politycznej piany, tak samo cały ostatni

tydzień na giełdzie był takim biciem "giełdowej piany". Zmiany w odniesieniu

do poprzedniego tygodnia są kosmetyczne. Co ciekawe, patrząc tydzień temu na

giełdowy kalendarz, takie rozwiązanie przewidywała większość analityków, w

tym autor tego tekstu. Za to już po spadkach w połowie tygodnia "większość"

widziała możliwość nowych minimów i trwalszych spadków (co wyrażały

komentarze i rozmiar bazy), a z kolei końcówka tygodnia wywoływała już

zupełnie odwrotne emocje. W trendzie bocznym inwestorzy bardzo szybko, za

szybko, zamieniają strach na nadzieję.

W dobrą końcówkę tygodnia oczywiście nie należy wliczać ostatniej godziny

piątkowej sesji. To zupełnie osobny temat, który też wiele wnosi do oceny

odreagowania spadków z początku tygodnia. Skoro do wywołania tak dynamicznej

przeceny (oddania części wzrostów) w końcówce piątkowej sesji wystarczył tak

niewielki impuls jak słabe zachowanie jednego z rynków emerging markets

(Turcja gwałtownie spadła ponad 3%), to samo to jest wyraźnym przykładem, że

nie mieliśmy w ostatnich dniach do czynienia z zakupami zwiastującymi

atakowanie szczytów hossy, a było to jedynie odreagowanie. Silny rynek nie

reaguje tak gwałtownie z byle powodu.

Co dalej ? Niestety ani napływające wiadomości, ani opisane wyżej zachowanie

rynku nie dają mi podstaw, by zmienić swoje neutralne nastawienie. W

kolejnym tygodniu uwaga inwestorów skupi się na bankach centralnych, choć

brak obniżki ze strony RPP i podwyżka stóp w USA są przesądzone. Języczkiem

uwagi stać się może jednak treść komunikatu po posiedzeniu FOMC, bo

niespodzianka z tej strony przy obecnej nerwowości rynków wywołałaby

gwałtowny ruch na amerykańskich obligacjach i walucie, a to bardzo szybko

znajdzie odzwierciedlenie na emerging markets i w końcu mogłoby

zapoczątkować nieco trwalszy ruch. 15 16 MP