Przed zamknięciem

Przebieg wtorkowych notowań na GPW był zgodny ze schematem

międzyświątecznych konsolidacji. Cały dzień WIG20 kręcił się wokół

piątkowego zamknięcia i poza umówionymi dużymi wymianami funduszy trudno

było dostrzec aktywność jakichś poważnych inwestorów. Jedyna dzisiejsza

niespodzianka to niskie otwarcie kontraktów, które trochę uśpione przez

majówkę i trochę przestraszone czwartkowym załamaniem, nie zareagowały w

pierwszych minutach handlu na kolejne rekordy cen miedzi. Nadrobiły to dość

dynamicznie i do tego z nawiązką, bo tak należy nazwać późniejsze

"wyzerowanie" bazy, gdy uwzględnimy w fair value dywidendy, które z czasem

obniżą indeks. Warto przy tym zwrócić uwagę, że ten optymizm rodzimych

inwestorów nie był odosobniony, co widać było zarówno po indeksach emerging

markets (RTS wzrósł ponad 3% na nowe szczyty hossy), jak i na rynku

walutowym, gdzie mimo równie leniwego handlu trwało umocnienie złotego,

forinta, czeskiej korony, jak i tych bardziej egzotycznych walut. Źródło tej

siły wciąż pozostaje jedno - napływ środków do globalnych funduszy. W

tygodniu zakończonym 26 kwietnia do funduszy inwestujących w aktywa z

emerging markets trafiło kolejne ponad 2 mld USD, czyli najwięcej od

przełomu lutego i marca. Co ciekawe, aż 60% tej sumy musi zostać

zainwestowane w grupie tylko 4 krajów, wśród których znajduje się właśnie

Rosja (Brazylia, Indie, Chiny). To chyba najdobitniej tłumaczy zarówno

opieranie się przez rosyjski indeks ostatnim zawirowaniom, jak i siłę

indeksu na dzisiejszej sesji. Jednocześnie takie zachowanie rynków znowu

prowokuje do pytania - czy do hossy na emerging markets naprawdę konieczna

jest hossa na rynku surowców, czy też wystarczy jedynie tak gigantyczny

napływ gotówki na rynek, a powód i tak się wtedy znajdzie ? 89 90 MP