Komentarz poranny

Brak obfitości w publikacje danych makro w tym tygodniu sprawia, że

inwestorzy skupiają się ze szczególną uwagą na tych wydarzeniach, które są

zaplanowane właśnie teraz. Dziś będzie to m.in. publikacja wielkości

sprzedaży domów na rynku wtórnym. Ostatnio istotność tych danych dla

uczestników rynku nie była zbyt wielka. Mimo wzrostu kosztów kredytu nie

widać większego załamania na rynku nieruchomości. Teraz powoli ponownie

nabierają one znaczenia. Wszyscy już wiedzą, że gospodarka amerykańska

zwalnia. Pytanie, jak mocno? Każde dane pokazujące poziom aktywności będą

teraz pilnie śledzone. Oczekiwania są pesymistyczne, ale inwestorzy boją

się, czy nie będzie jeszcze gorzej. Inna sprawa, że są obawy o sam rynek

nieruchomości, czy w końcu i tu nie wystąpi poważne załamanie, ale tym

straszono już wielokrotnie przez ostatnie lata. Inna sprawa, że nastroje

były optymistyczne, a teraz oczekuje się spowolnienia. Tak czy inaczej

wszelkie dane mogące być pomocne przy ocenie wzrostu gospodarczego będą

teraz śledzone pilniej niż kilka miesięcy temu. By odpowiedzieć na

pytanie, ile szkód wyrządziły ostatnie podwyżki stóp. Szkód na wzrostu, bo

inflacja nadal nie jest w pełni zduszona, co wczoraj sygnalizował szef

chicagowskiego banku rezerwy federalnej Michael Moskow. Jego zdaniem cykl

podwyżek nie można uznać za w pełni zakończony. Jeszcze nie teraz. Wartym

w tym miejscu zauważyć, że rynek przyjął tą wiadomość stosunkowo dobrze.

Jeszcze miesiąc temu można byłoby oczekiwać małej histerii, a wczoraj

kursy akcji tylko nieznacznie się obniżyły, by pod koniec sesji ponownie

lekko wzrosnąć, co sprawiło, że na przestrzeni dnia nie doszło do

poważnych przewartościowań. Rentowność obligacji ponownie lekko spadła. My

zaczniemy notowania w okolicy wczorajszego zamknięcia, a nie wykluczone,

że nieco wyżej skoro dobrą końcówkę notowań nie zakłócą wydarzenia z USA.

Na wielkie wzrosty bym jednak nie liczył. Pewnie znowu będziemy truchtać w

miejscu. KJ