Przed zamknięciem

Zamieszanie na scenie politycznej w Polsce podniosło u części osób tętno.

Kto poddał się emocjom pozamykał długie pozycje, a co mnie rozważni, albo

liczący na szczęście, otworzyli pozycje krótkie. Dziś mamy potwierdzenie

tego, że kto podejmuje decyzje na bazie emocji raczej wychodzi na tym

nietęgo.

Dzisiejsza sesja była sesją uspokojenia nastrojów po wczorajszej

przecenie. Odbicie cen po ich spadku było utrudnione ze względu na słabość

rynku amerykańskiego. Nastroje za oceanem pogorszyły się po ostrzeżeniu

możliwości obniżenia ratingu dotyczącego części z wartych 800 mld dolarów

instrumentów opartych o kredyty hipoteczne podwyższonego ryzyka. Rynek

akcji zdaje się być tym faktem zaskoczony. Jest to dziwne biorąc pod

uwagę, że o problemach na rynku nieruchomości mówi się już od dłuższego

czasu. Od wielu tygodni przewija się temat pogarszającego się stanu

portfela kredytów hipotecznych grupy subprime. Rośnie liczba kredytów,

których pogarsza się ściągalność rat. Rośnie także liczba kredytów, które

już zostały wypowiedziane.

Przecież te informacje nie są żadną nowością, a zatem trudno się dziwić,

że musiały one w końcu znaleźć odzwierciedlenie w tym, jak agencje

ratingowe oceniają ten sektor. Inwestorzy powoli zdają sobie sprawę z

tego, co w nazwie "kredyty o podwyższonym ryzyku" oznacza tak naprawdę

słowo "ryzyko". To nie tylko odległa możliwość perturbacji za otrzymywany

dziś wyższy zysk. To także otrzymywana dziś strata. Samo inwestowanie w

obligacje oparte o te kredyty hipoteczne nie pociąga za sobą jeszcze

poważnych zagrożeń. Co innego zaangażowanie się w instrumenty pochodne

oparte o te kredyty. Popularne transakcje swapowe w tej chwili parzą

wszystkich. Kilka funduszy hedgingowych pewnie zostanie zamkniętych ze

względu na poniesione straty. Sytuacja trudna, ale do wytrzymania.

Najciekawsze jest dopiero przed nami. Już dziś można sobie wyobrażać, co

się będzie działo, gdy będą zamykane pozycje carry trade.