BM BPH: Informacje ze spółek

Przychody grupy Elektrobudowy w II kwartale 2007 r. wyniosły 153,1 mln zł i były wyższe o prawie 71 proc. niż w analogicznym okresie ubiegłego roku. Zysk z działalności operacyjnej osiągnął poziom 9,9 mln zł, a zysk netto wyniósł 6,7 mln zł.

BM BPH Skonsolidowane wyniki finansowe Elektrobudowy są bardzo dobre. Pozytywnie należy odbierać wysoką dynamikę sprzedaży, będącą efektem korzystnej koniunktury w energetyce i budownictwie oraz realizacji znaczących kontraktów. W mniejszym tempie rosły koszty bezpośrednie, dzięki czemu już na poziomie zysku brutto ze sprzedaży grupa odnotowała wyraźną poprawę wyniku i marży. W dalszym ciągu udało się utrzymać wysoką dyscyplinę kosztów pośrednich, zwłaszcza w zakresie kosztów sprzedaży i ogólnego zarządu. Dzięki temu zarówno na poziomie zysku operacyjnego jak i netto grupa zanotowała dwucyfrową dynamikę wzrostu. Informacja o osiągniętych w drugim kwartale wynikach powinna pozytywnie wpłynąć na dzisiejsze zachowanie kursu.

W dniu 10 sierpnia 2007 roku Elektrobudowa otrzymała podpisaną umowę z Fabryką Kotłów RAFAKO S.A. na dostawy wraz z montażem i uruchomieniem branży elektrycznej modernizowanej instalacji odsiarczania spalin /IOS/ w BOT Elektrownia Bełchatów S.A. Wartość umowy wynosi: 9,5 mln zł netto. Termin zakończenia prac: 31.03.2008 rok.

BM BPH Informacja lekko pozytywna, choć wartość umowy nie jest znacząca. Z uwagi na termin realizacji można oczekiwać, iż kontrakt znajdzie odbicie w wynikach kwartałów na przełomie roku.

Rosan-Agro, spółka zależna PKM Duda, zawarł porozumienie finalizujące transakcję kupna ukraińskiej firmy Przedsiębiorstwo Filialne Ekspres, za 12 mln hrywien. Nabyta firma prowadzi działalność w zakresie produkcji oraz handlu mięsem i wyrobami mięsnymi.

BM BPH Informacja lekko pozytywna, ale jej wpływ na dzisiejsze notowania może być ograniczony. Przejęcie potwierdza dużą rangę jaką grupa PKM Duda przywiązuje do rozwoju perspektywicznej odnogi biznesowej na Ukrainie. Biorąc pod uwagę znaczenie tego kierunku w strategii rozwoju można oczekiwać, iż nie jest to ostatnie tego typu posunięcie.

Przychody ze sprzedaży Elstar Oils w lipcu 2007 roku w zakresie podstawowej działalności wyniosły 27,2 mln zł. W kwocie tej nie są zawarte przychody ze sprzedaży rzepaku.

BM BPH Lipcowe przychody ze sprzedaży były nieco niższe niż zanotowane w czerwcu. Licząc rok do roku Elstar Oils odnotował jednak wysoką dynamikę, która przekroczyła 80 proc. Nie można jednak zapominać, że w raportowanej kwocie zawarte są przychody ze sprzedaży rzepaku. Informacja nie powinna mieć istotniejszego wpływu na dzisiejsze zachowanie kursu.

Skonsolidowane przychody Biotonu w II kwartale 2007 r. wyniosły 53,3 mln zł. Zysk z działalności operacyjnej wyniósł 77,8 mln zł, natomiast zysk netto 56,5 mln zł.

BM BPH Wyniki finansowe Biotonu za IIQ?07 trudno uznać za imponujące. Przychody ze sprzedaży praktycznie się nie zmieniły, a wyraźny wzrost zysku z działalności operacyjnej to przede wszystkim zasługa znacznego wzrostu pozostałych przychodów operacyjnych, między innymi w związku z powiększeniem grupy kapitałowej. W dalszym ciągu spore obciążenie wyników stanowi działalność finansowa, której ujemne saldo znacząco wzrosło. Tylko sam odpis aktualizacyjny wynikający z posiadanych akcji HTL Strefa w II kwartale był bliski 9 mln zł. Rynek może więc pomimo wyższych zysków zareagować na wyniki ostrożnie.

W drugim kwartale br. spółka uzyskała 297,173 mln zł skonsolidowanych przychodów ze sprzedaży, wygenerowała 51,106 mln zł skonsolidowanego zysku z działalności operacyjnej oraz wypracowała 39,138 mln zł skonsolidowanego zysku netto.

BM BPH Dynamika przychodów na sprzedaży jest imponująca. Na tak dobre wyniki pod względem przychodów miało wpływ zwiększenie powierzchni sprzedaży o ok. 12 tys. m2 (do 129,5 tys. m2) oraz przede wszystkim udana kolekcja wiosenno-letnia, a także dobra sytuacja rynkowa, której wyrazem jest istotny wzrost sprzedaży detalicznej. Kontrola kosztów bezpośrednich oraz pośrednich pozwoliła wygenerować ponad piętnastokrotnie wyższy zysk z działalności operacyjnej. Pogorszenie się salda na działalności finansowej wpłynęło na osiągnięcie niższego tempa wzrostu zysku netto niż EBIT, ale i tak wynik netto zwiększył się ponad siedmiokrotnie r/r. Marże na wszystkich poziomach rachunku zysku i strat istotnie zwiększyły się. Warto zaznaczyć, że w drugim kwartale nie prowadzi się w handlu detalicznym istotnych wyprzedaży, co zaowocowało wypracowaniem wyższych niż w I Q br. marż. Konsensus rynkowy zysku netto wynosił 32,4 mln zł (było 39,1 mln zł), konsensus EBIT wynosił 42,5 mln zł (było 51,1 mln zł), a oczekiwania rynku dot. przychodów wynosiła 297 mln zł (było 297,1). Wypracowanie znacząco lepszych wyników finansowych na poziomie EBIT oraz netto może pozytywnie przełożyć się na kurs akcji spółki.

W drugim kwartale br. spółka uzyskała 182,988 mln zł skonsolidowanych przychodów ze sprzedaży, wygenerowała 24,217 mln zł skonsolidowanych przychodów ze sprzedaży oraz wypracowała 15,446 mln zł skonsolidowanego zysku netto dla akcjonariuszy spółki.

BM BPH Informacja negatywna. Spółka zanotowała zauważalny wzrost przychodów ze sprzedaży, jednak znaczący wzrost kosztów bezpośrednich obniżył zysk brutto ze sprzedaży r/r. Tempo wzrostu kosztów ogólnego zarządu zbliżone do dynamiki wzrostu przychodów, przy pogorszeniu się salda na pozostałej działalności operacyjnej wpłynęło na zmniejszenie zysku netto o ponad 1/3. Pogorszenie salda na działalności finansowej przełożyło się ostatecznie na wypracowanie blisko o połowę niższego zysku netto niż w IIQ ub. r. Marże na wszystkich poziomach rachunku zysku i strat były od 1/3 do 1/2 niższe niż rok wcześniej.

W drugim kwartale br. spółka uzyskała 24,828 mln zł skonsolidowanych przychodów ze sprzedaży, wygenerowała 0,596 mln zł skonsolidowanego zysku na działalności operacyjnej oraz wypracowała 0,313 mln zł skonsolidowanego zysku netto dla akcjonariuszy spółki.

BM BPH Informacja negatywna. Wyniki spółki są nieco rozczarowujące. Przychody ze sprzedaży obniżyły się o blisko ¼, co po części jest efektem bardzo dobrego IIQ ub. r. Kontrola kosztów zarządu, przy zauważalnym wzroście kosztów sprzedaży wpłynęło na obniżenie o ponad 2/3 EBIT. Marże na wszystkich poziomach rachunku zysku i strat obniżyły się znacząco.