Fundusze powalczą o Wedla

Niewykluczone, że głównymi rozgrywającymi w bitwie o zakup Wedla będą fundusze private equity

Prawdopodobnie jeszcze w tym roku Kraft Foods spełni warunek postawiony przez Komisję Europejską i sprzeda działalność produkcyjną Cadbury związaną z marką Wedel.

Wbrew obiegowej opinii musi się pozbyć nie tylko marki. – Obowiązek sprzedaży obejmuje zarówno prawa do rejestracji znaków towarowych Wedel, działalność franczyzową prowadzoną pod tą marką (sklepy i pijalnie czekolady), jak i zakłady w Bielanach Wrocławskich i Warszawie – mówi Małgorzata Szwaj, radca prawny z Linklaters.

Podobnego zdania są przedstawiciele kancelarii Salans. – Przy czym na prośbę Krafta i na podstawie odpowiedniego raportu powiernika transakcji (niezależnego podmiotu, który nadzoruje przebieg sprzedaży – red.) Komisja może się zgodzić na wyłączenie ze zbycia części bądź całości majątku i personelu zakładu w Bielanach Wrocławskich – dodaje Pirouzan Parvine, partner w departamencie M&A kancelarii Salans.

[srodtytul]Fundusze zainteresowane...[/srodtytul]

Erste Group szacuje, że za Wedla trzeba będzie zapłacić 600–800 mln zł. Niewielu inwestorów branżowych będzie stać, żeby wyłożyć taką kwotę. Czy to szansa dla funduszy private equity?

– Na rynku panuje opinia, i ja się do niej przychylam, że zakup Wedla byłby dla funduszy interesującą inwestycją. To atrakcyjna firma ze znaną marką i duża transakcja. Polityka informacyjna Enterprise Investors nie zakłada jednak komentowania pytań o nasze potencjalne zakupy – mówi Jacek Siwicki, prezes Enterprise Investors. Wtóruje mu Piotr Czapski, partner i szef polskiego biura EQT.

– Wedel to flagowa firma na polskim rynku spożywczym. Spodziewam się dużego zainteresowania inwestorów – mówi. Po przejęciu giełdowej HTL-Strefy funduszowi EQT pozostało do wydania w Polsce jeszcze ponad 2,6 mld zł. Niedawno Czapski w rozmowie z „Parkietem” wskazywał, że fundusz jest zainteresowany m.in. dużymi spółkami spożywczymi. Czy chodzi o Wedla? – Nie udzielamy komentarzy w sprawie konkretnych spółek – ucina Czapski.

Aktywnym inwestorem w naszym kraju jest również czesko-słowacki fundusz Penta. – Polska jest dla nas bardzo interesującym rynkiem – podkreśla Martin Danko, reprezentujący Pentę. Fundusz ma w Polsce siedem inwestycji. – Spodziewamy się, że w tym roku sfinalizujemy jeszcze co najmniej jedną lub dwie – mówi Danko. Nie wyjaśnia, czy Penta jest zainteresowana zakupem Wedla.

[srodtytul]...inwestorzy branżowi też[/srodtytul]

Jak wynika z naszych informacji, o przejęciu Wedla myśli firma Maspex (producent napojów i makaronów). Kolejny chętny to giełdowa Jutrzenka. Czy byłoby ją na to stać? Analitycy są w tej kwestii podzieleni. Część uważa, że zakup Wedla Jutrzenkę przerasta.

Jednak zdaniem Artura Iwańskiego z Erste Group giełdowa spółka byłaby w stanie zgromadzić potrzebne pieniądze. Około 350–400 mln zł mogłaby pozyskać np. z emisji akcji, a pozostałą część z długu. – Uważam, że Jutrzenka powinna spróbować – mówi analityk. Roczne, docelowe efekty synergii, wynikające z przejęcia Wedla, Iwański szacuje na 20–30 mln zł.

[srodtytul]Czas goni Krafta[/srodtytul]

Amerykański koncern przejął Cadbury po pięciomiesięcznej walce. Brytyjczycy 19 stycznia zaakceptowali ofertę opiewającą na 11,9 mld funtów (ok. 19,2 mld dolarów).

Wiadomo, że Komisja wyznaczyła Kraftowi termin, do którego musi sprzedać Wedla. Jednak jest on tajemnicą. Dlaczego? – Gdyby termin został ujawniony, potencjalni nabywcy mieliby dużo lepszą pozycję negocjacyjną.

Mogliby przeciągać negocjacje, tak by w ostatniej chwili narzucić jak najkorzystniejszą dla siebie cenę – wyjaśnia Agnieszka Stefanowicz-Barańska, partner w kancelarii Salans. Dodaje, że znając dotychczasowe działania Komisji, można założyć, że czas, w ciągu którego Kraft powinien dokonać sprzedaży, nie jest krótszy niż sześć miesięcy i nie dłuższy niż 1,5 roku.

Sprzedaż Wedla diametralnie zmieni układ sił na polskim rynku słodyczy. Jest on wiceliderem w segmencie czekolady z 24-proc. udziałem. Pierwszą pozycję, z 34 proc., ma Kraft. Amerykański koncern jest też liderem na całym rynku słodyczy, kontroluje 21,3 proc. Wedel ma tu 12,5 proc. Za nim, z prawie 10 proc., znajduje się grupa Jutrzenki.