Jedno czy dwa wezwania na akcje giełdowej Muzy?

Czy duzi akcjonariusze przedsiębiorstwa działają w porozumieniu, skupując jego akcje? Jeśli tak, to powinni o tym poinformować i ogłosić wezwanie. Udziałowcy zapewniają jednak, że porozumienia nie ma

Zasiadająca w zarządzie Muzy Małgorzata Czarzasty poinformowała wczoraj o zwiększeniu udziału w ogólnej liczbie głosów na walnym zgromadzeniu z 13,35 proc. do 14,08 proc. To kolejna w ostatnim czasie informacja o kupnie akcji przez osobę z władz spółki. Jej przedstawiciele zaczęli nabywać papiery w reakcji na zakupy Kompapu. Czy ich działania mogą świadczyć o zawiązaniu porozumienia, które może zakończyć się wezwaniem? Czy może je ogłosić również Kompap?

[srodtytul]Stępień: porozumienia nie ma[/srodtytul]

Udziałowcy wydawnictwa informują, że nie łączy ich żadne formalne porozumienie. – O porozumieniu akcjonariuszy nie ma mowy. Od 20 lat wspólnie pracujemy, dlatego nasze zachowania są naturalne. Komisja Nadzoru Finansowego nie zadawała pytań pod tym kątem i nie widzę też powodu, by to robiła – mówi Stanisław Stępień, przewodniczący rady nadzorczej Muzy.

Co o sytuacji w wydawnictwie sądzi komisja? – KNF przygląda się wszystkim transakcjom. W przypadku stwierdzenia porozumienia akcjonariuszy będziemy dokonywali głębszej analizy – mówi Katarzyna Biela z biura prasowego.

[srodtytul]Wystarczy ustna umowa[/srodtytul]

Ostrożnie o porozumieniach wypowiadają się prawnicy. Krzysztof Marczuk z Kancelarii Gessel informuje, że porozumienie akcjonariuszy może zostać zawarte w formie ustnej lub pisemnej i dotyczyć wspólnego głosowania, nabywania akcji firmy lub prowadzenia działań zmierzających do realizacji określonej trwałej polityki względem spółki.

– Udowodnienie porozumienia ustnego jest szalenie trudne. Nie znam żadnego głośnego przypadku, w którym by się to udało. Sama analiza dotychczasowych głosowań nie musi świadczyć o istnieniu porozumienia, gdyż akcjonariusze mogą mieć po prostu zbieżną wizję rozwoju spółki – mówi.

Jeśli zawarte zostanie porozumienie, to jego członkowie mają obowiązek informowania o przekroczeniu przez nie określonych ustawowo progów. Ze znacznymi pakietami wiąże się też kwestia wezwań. – W razie zwiększenia zaangażowania powyżej pułapów określonych w Ustawie o ofercie publicznej akcjonariusze będący w porozumieniu mają obowiązek ogłoszenia wezwania na akcje firmy – mówi Marczuk. – Jeśli jednak, przykładowo, spółka prywatna weszła na giełdę i nadal kontrolowana jest przez tych samych akcjonariuszy, którzy głosują podobnie na WZ, to nie mają oni obowiązku ogłoszenia wezwania, chyba że zdecydują się na zawarcie porozumienia po debiucie – zaznacza.

[srodtytul]Możliwe głosowanie grupami[/srodtytul]

Kompap ma akcje uprawniające do 26,84 proc. głosów (31,17 proc. kapitału). 4,2 proc. papierów kupił od Grażyny Kaczmarek, której udział spadł do 11,91 proc. głosów i 8,08 proc. w kapitale. Jeśli Kompap ogłosi wezwanie i kupi od niej pozostałe walory, będzie miał co najmniej 38,75 proc. głosów.

Jeśli nie będzie chciał utracić uprzywilejowania, powinien jednak podpisać nie umowę sprzedaży, ale pełnomocnictwa (akcje Muzy tracą uprzywilejowanie, kiedy ich właścicielem stanie się osoba niebędąca założycielem).

Dawni akcjonariusze Muzy mogą kontrolować już około 50 proc. głosów. Kompap nie ma więc szans na przegłosowanie „swoich” uchwał. Może jednak wystąpić z wnioskiem o wybór członków rady nadzorczej w drodze głosowania grupami. A ci mianują członków zarządu. Wówczas pod uwagę nie jest brane uprzywilejowanie.

Obecnie trudno jest jednoznacznie stwierdzić, jak wygląda rozkład sił w akcjonariacie Muzy, gdyż nie wiadomo, jak duże pakiety mają m.in. prezes Marcin Garliński oraz Włodzimierz Czarzasty. Co najmniej parę osób związanych ze „starą gwardią” ma ponadto po kilka procent akcji.