Emperia: Zarząd widzi grupę wielką. Eurocash: to marzenia

Z zaprezentowanej przez Emperię strategii wynika, że zarząd wycenia grupę na 2,3–2,6 mld zł

– To o 50–60 proc. więcej, niż wynosi jej wycena na giełdzie. Po tym, jak zachowuje się kurs Emperii, widać, jak inwestorzy przyjmują takie zapowiedzi – komentuje Luis Amaral, szef Eurocashu. Jego koncern zamierza przejąć 100 proc. akcji Emperii. W zamian oferuje własne akcje warte ok. 1,3 mld zł.

Wczoraj przez większość dnia notowania Emperii świeciły na czerwono. Na koniec sesji akcje wyceniono na 104,5 zł (+0,7 proc.). Przy czwartkowych kursach parytet wymiany akcji wynosi 4,2. Propozycja Eurocashu to 3,76 własnych akcji za jeden walor Emperii. Prezes Amaral konsekwentnie podkreśla, że lepszej oferty nie będzie.

Jest bardzo sceptyczny wobec ostatnich zapowiedzi Emperii. – Nie da się w tym samym czasie zwiększać sprzedaży, poprawiać wyników, wypłacać dywidendy, otwierać więcej sklepów, realizować akwizycji i redukować zadłużenia – wymienia Amaral. Analitycy podkreślają, że plany Emperii są bardzo ambitne. – Zakładają dużą poprawę przychodów oraz dużą poprawę rotacji kapitału. Czy te plany się zmaterializują? Przyszłość pokaże. Jednak podchodziłbym do nich z pewną dozą ostrożności – komentuje Jakub Viscardi z DM IDMSA.

Nowa strategia Emperii zakłada podział całego biznesu na trzy części. – Dzięki temu staniemy się bardziej przejrzyści. Łatwiej będzie też zarządzać grupą – podkreśla prezes Artur Kawa.

Kluczowym segmentem będzie grupa Tradis zajmująca się dystrybucją FMCG (dobra szybkozbywalne). W drugim kwartale przyszłego roku ma trafić na GPW. Zdaniem Emperii wycena Tradisu na giełdzie może sięgnąć nawet 1 mld zł. Spółka prawdopodobnie nie wyemituje akcji. Sprzedawać je będzie tylko Emperia (zachowa pakiet kontrolny). W tym roku Tradis ma wypracować ponad 5,2 mld zł przychodów i 62,2 mln zł zysku netto.

– Celem strategicznym dla Tradisu jest osiągnięcie pozycji lidera dystrybucji FMCG w Polsce. Uważamy, że jest to realne – zapowiada prezes Kawa. Teraz Emperia ma niespełna 6 proc. udziałów w tym rynku. Liderem jest Eurocash z ponad 11 proc. Co sądzi o planach Emperii? – Ciężko je komentować. My rozmawiamy o faktach, a nie o marzeniach. Polski rynek nie jest łatwy. Obecnie to Eurocash jest liderem i na pewno nie zamierzamy zwolnić tempa rozwoju – podkreśla Amaral.

Drugim segmentem, który zostanie wyodrębniony ze struktur grupy Emperii, będą supermarkety Stokrotka i Delima. – Tutaj również chcemy być liderem – zapowiada Kawa. Do tej pory rocznie powstawało 25–30 nowych sklepów. Teraz rozwój ma przyspieszyć. – Zamierzamy rocznie otwierać 40–50 placówek – mówi prezes. Ten jej segment, zdaniem Emperii, jest wart 0,8–0,9 mld zł. Supermarkety mają trafić na giełdę w II kwartale 2013 r. Zarząd spodziewa się, że w tym roku sklepy wypracują ponad 1,8 mld zł przychodów i 17,2 mln zł zysku.

Trzeci segment to nieruchomości wyceniane przez Emperię na około 800 mln zł. Odpowiada za nie firma z grupy, Elpro. W IV kwartale ruszy nowa struktura zarządzania tym segmentem – powstanie Fundusz Inwestycyjny Zamknięty.