Eurocash dalej zamierza motywować menedżerów

Emperia ma uchwalone programy motywacyjne na łączną liczbę 0,72 mln akcji (blisko 5 proc. kapitału).

Licząc po wczorajszym kursie, taki pakiet jest wart ponad 74 mln zł. Co się stanie z programami opcyjnymi, jeśli dojdzie do przejęcia Emperii przez Eurocash?

– U nas programy opcyjne są jednym z głównych narzędzi motywacyjnych dla pracowników. W przypadku połączenia z Emperią na pewno będziemy kontynuować tę politykę – mówi Jan Domański, rzecznik Eurocashu. W sumie około 400 osób jest w Eurocashu objętych programami opcyjnymi. To m.in. kadra menedżerska oraz pracownicy, którzy przepracowali ponad dziesięć lat. Co ważne, programami Eurocashu objęta została również kadra przejmowanych spółek – KDWT oraz Delikatesów Centrum.

Z kolei Emperia ma teraz uchwalone dwa programy. Pierwszy za lata 2008–2009. Dotyczy on 270 tys. akcji. Ich cena emisyjna ma być równa średniemu kursowi z 90 dni przed NWZA, które się odbyło w czerwcu 2008 r. W tym czasie notowania Emperii biły rekordy, co sprawiło, że średni kurs z tego okresu wynosi około 141 zł (o 37 proc. więcej niż obecny kurs). Pierwsza transza tego programu może zostać uruchomiona 1 kwietnia 2012 r.

Drugi program, na lata 2010–2012, uchwalono podczas marcowego NWZA. Dotyczy on 450 tys. akcji. Ich cena emisyjna również ma być równa średniemu kursowi z 90 dni poprzedzających NWZA, ale pomniejszonemu o 5 proc. To daje cenę na poziomie około 83,8 zł. Pierwsza transza może ruszyć 1 lipca 2014 roku.

Są dwa założenia tego programu. Po pierwsze będzie można objąć walory, jeżeli stopa zwrotu z akcji Emperii nie będzie niższa niż zmiana WIG. To tzw. rynkowa część opcji, w ramach której przyznane może być prawo do objęcie do 25 proc. całkowitej liczby papierów. Drugi cel jest finansowy (pozostałe 75 proc. papierów) i dotyczy prognozowanej wartości zysku netto na akcję. Wynika z niego, że tegoroczny czysty zarobek miałby wynieść około 85 mln zł, a w 2011 r. około 102 mln zł.

Eurocash podkreśla, że opublikowane (20 września) przez zarząd Emperii prognozy zakładają wypracowanie znacznie wyższych zysków. – Żeby być fair w stosunku do akcjonariuszy, to coś trzeba urealnić – albo prognozy, albo cele w programie motywacyjnym. Bo jeżeli cele programu są tak niskie w stosunku do prognoz, to jaką stanowią one motywację dla uprawnionych osób? – mówi Domański. Z naszych informacji wynika, że Emperia jest w tej chwili w trakcie weryfikacji założeń do programu opcji menedżerskich.

Eurocash chce przejąć 100 proc. kapitału Emperii. Transakcja będzie realizowana, jeśli chęć wymiany walorów zadeklaruje minimum 50 proc. akcjonariuszy. Eurocash proponuje 3,76 akcji własnych za jeden walor Emperii. Zarząd lubelskiej spółki odrzucił tę ofertę i to samo zarekomendował akcjonariuszom.

Wczoraj kurs Eurocashu wzrósł o 0,6 proc., do 26,53 zł. Z kolei walory Emperii zdrożały o 3,7 proc., do 103,2 zł. To daje parytet na poziomie 3,89.