DM BOŚ: trzymaj Agorę do 63,88 zł
Rekomendację trzymaj Agorę do 63,88 zł Waldemar Bojara, analityk DM BOŚ, wydał 20 marca przy cenie zamknięcia 56,6 zł. Według jego wyliczeń, EPS grupy kapitałowej Agory wzrośnie w 2001 r. do 3,44 zł, przy założeniu że zysk netto grupy wzrośnie do 195,12 mln zł, EBIT do 241,98 mln zł, a przychody do 986 mln zł.?Na świecie branża medialna reprezentowana jest przez spółki o zróżnicowanym charakterze działalności (...). Działalność wydawnicza dzielona jest zazwyczaj na kilka segmentów. Wyróżnia się: segment prasy codziennej (dzienniki), pozostałą działalność wydawniczą (wydawanie periodyków, książek, wydawnictw specjalistycznych), działalność nadawczą (radio, telewizja) oraz szeroko rozumianą dystrybucję, marketing i zaopatrywanie w informacje (wykorzystujące internet i inne źródła)? ? pisze W. Bojara. Na tym tle Agorę prezentuje on jako utrzymującego pozycję lidera wydawcę dziennika (?Gazeta Wyborcza? generuje 95% przychodów spółki), o gorzej rozwiniętych pozostałych segmentach (?słabo wypada telewizja, trochę lepiej radio, projekt internetowy znajduje się w początkowej fazie rozwoju? ? pisze Bojara). Według szacunków analityka DM BOŚ, udział ?GW? w przychodach Agory zmniejszy się do 81% w 2005 r. Działalność internetową Agory wycenił on (w porównaniu z kapitalizacją portalu Interia.pl z 28 lutego) na 128 mln zł, czyli 2,26 zł na akcję spółki. W przeciwieństwie do analityków biur maklerskich innych banków (np. ING Barings) obejmuje ona nie tylko wycenę portalu Gazeta.pl, ale także joint venture CHI i inne elementy internetowej działalności spółki, bez elektronicznej wyborcza.pl.Analityk DM BOŚ uważa, że mimo iż zarząd spółki spodziewa się wzrostu cen papieru wielkonakładowego o 15?25%, co miałoby zmniejszyć wynik netto Agory o 21 mln zł, to według jego szacunków, w 2001 r. ceny te odnotują wzrost o 20%, a w ciągu kolejnych kilku rosnąć będą wolniej (w 2002 r. ? o 7%, 2003 ? o 6%, 2004 r. ? 2005 r. o 5%).
ZIU
