Kghm SA

Rynek akcji KGHM znalazł się obecnie w bardzo ciekawym momencie. Z jednej strony, oddziałuje nań utworzona w marcu formacja podwójnego szczytu. Nie spowodowała ona przełamania marcowego dna, na wysokości którego ukształtowała się gwiazda poranna doji. To ona może doprowadzić do wybicia powyżej 20,90 zł i tym samym opuszczenia konsolidacji.

AnalizaNigdy nie ulegało wątpliwości, że notowania akcji KGHM są generalnie uzależnione od trendów panujących na światowych rynkach miedzi. Obawy związane z możliwością znacznego spowolnienia światowej gospodarki spowodowały spadek cen tego metalu, bowiem zapotrzebowanie nań jest uzależnione od tempa rozwoju gospodarczego poszczególnych krajów. Jednocześnie, jak większość firm działających w tzw. sektorach podstawowych, KGHM dywersyfikuje działalność, inwestując w przedsięwzięcia kapitałochłonne, acz mogące potencjalnie przynieść wysokie stopy zwrotu.W oparciu o powyższe konstatacje można stwierdzić, że kurs akcji spółki w ostatnim roku był narażony na niekorzystne tendencje w dwójnasób. Z jednej strony, spadała wycena aktywów telekomunikacyjnych jako skutek globalnej bessy na rynku TMT, zmniejszając wartość pakietów posiadanych przez KGHM, z drugiej zaś, cena akcji miedziowego kombinatu została zdeterminowana przez spadające ceny surowca na światowych giełdach towarowych. Wszystko to za przyczyną obaw o przyszłą koniunkturę światowej gospodarki.Powyższe procesy znalazły odzwierciedlenie w notowaniach spółki, która nadal nie może przełamać spadkowej tendencji. Wiele jednak wskazuje na to, że może się to zmienić w najbliższej przyszłości, gdyż w ostatnich sześciu tygodniach pojawiły się sygnały wskazujące na możliwość zmiany średnioterminowego trendu.Oparte są one na koncepcji kształtowania się formacji podwójnego dna, obejmującej notowania od I połowy marca. Największym zagrożeniem dla niej było utworzenie się podwójnego szczytu w II połowie marca, ale notowania z ostatnich dni w znacznym stopniu rozwiały te obawy. Marcowe dno na poziomie 18,65 zł zostało obronione, a przy tym utworzyła się niezwykle korzystna formacja gwiazdy porannej doji. Ma ona bardzo duże szanse doprowadzić do przełamania, przebiegającej na wysokości 20,90 zł, linii szyi wspomnianej formacji podwójnego dna. To, ze względu na jej szerokość, byłoby sygnałem średnioterminowej zmiany trendu.Warto zwrócić uwagę, że formacja taka jest już realizowana w przypadku indeksu WIG20, a zachowanie się KGHM byłoby tylko jej powieleniem.Wybicie powyżej wartości 20,90 zł będzie tym bardziej wiarygodne, że przebiega tam również SK-45. Ostatecznym potwierdzeniem zmiany średnioterminowej koniunktury będzie przełamanie linii trendu spadkowego, łączącej kolejne szczyty, począwszy od września 2000 roku.Minimalny zasięg ruchu wynikający z realizacji formacji podwójnego dna to nieco ponad 23 zł, ale biorąc pod uwagę długi okres jej kształtowania się można przyjąć, iż byki na tym nie poprzestaną i zdołają odrobić przynajmniej połowę strat poniesionych na przestrzeni ostatnich dwunastu miesięcy. To oznaczałoby wzrost do ponad 25 zł.StrategiaAkcje KGHM mają szanse stać się bardzo intratną inwestycją w obliczu zmiany trendu na naszym parkiecie. Nie bez znaczenia jest tu to, że popyt inwestorów w pierwszej fazie trendu wzrostowego skupia się zazwyczaj na spółkach o największej kapitalizacji i dobrej pozycji rynkowej. Takim parametrom odpowiadają walory miedziowego kombinatu.Przyjmując przedstawioną powyżej argumentację, należy zająć pozycję po przełamaniu linii szyi tworzącej się formacji podwójnego dna, która przebiega na wysokości 20,90 zł. W wyniku jej realizacji można się spodziewać rozpoczęcia średnioterminowego trendu wzrostowego, który będzie uzasadniał utrzymywanie pozycji w perspektywie najbliższych tygodni. Można je oprzeć na jednej z dłuższych średnich, z których najlepsze wydają się SK-33 lub SK-45.Przedstawione hipotezy tracą zasadność po przełamaniu w dół poziomu 18,65 zł, wyznaczonego przez dolne ograniczenie marcowo-kwietniowej konsolidacji. n