Od poniedziałku trwa book-building i zapisy na 21 mln akcji Arena.pl po 4,2-5 zł. Po ich zakończeniu w piątek poznamy cenę emisyjną. Tymczasem na rynku pojawiła się pierwsza negatywna rekomendacja dla spółki. Beskidzki Dom Maklerski ? oferujący Hogi ? zaleca bez ogródek: ?nie kupuj?. Wczoraj dane zawarte w prospekcie Areny oprotestowały trzy największe portale.Analitycy BDM uważają, że główny wpływ na wartość Areny w długim terminie będzie miało powodzenie projektu E-connections. Z powodu braku pełnej informacji na temat zasad rozliczeń pomiędzy Tel-Energo i TP SA ? piszą ? nie są w stanie obiektywnie wycenić tego przedsięwzięcia.? BDM nie brał udziału w prezentacjach, jakie przygotowaliśmy dla analityków we współpracy z CDM Pekao. Firma ta nie dochowała także rzetelności i nie zgłosiła się do nas z wątpliwościami czy pytaniami o szczegóły oferty. Zachodzi tu także konflikt interesów. Chcę przypomnieć, że BDM pełnił funkcję oferującego portalu Hoga.pl, zapewniając inwestorów, że po debiucie walory spółki będą wyceniane wyżej niż w ofercie. Stało się odwrotnie. Powstaje pytanie, czy nie podważa to wiarygodności sądów BDM ? skomentował wydaną rekomendację Rafał Plutecki, prezes Arena.pl.?Nie rekomendujemy kupna akcji Arena.pl w ofercie publicznej? ? napisali analitycy BDM w raporcie datowanym na 6 czerwca. Ich zdaniem, cena z przedziału 4,2 ? 5 zł na jedną akcję zdecydowanie przewyższa wartość Areny i nie uwzględnia wielu ryzyk związanych z prowadzonym przez nią biznesem. Porównali oni działalność związaną z zarządzaniem portalem Arena.pl z podobnymi projektami wycenionymi przez rynek (Interia.pl, Poland.com, Hoga.pl). Na podstawie tego porównania wartość części portalowej spółki oszacowali na 32 mln zł przed emisją i 129 mln po sprzedaniu 21 mln akcji F nowej emisji po 5 zł. W przeliczeniu na jedną akcję daje to 2,75 zł.Analitycy BDM podkreślają, że nawet przy optymistycznych założeniach na obecnym etapie rozwoju portal Areny jest wart mniej niż 327 mln zł. A dopiero przy takiej wycenie jedna akcja Arena.pl byłaby warta 4,2 zł.Jak pisze BDM, ryzyko inwestycyjne zwiększa niepewność co do dalszego rozwoju sytuacji na rynku amerykańskim. Po spadku Nasdaq poniżej 2250 pkt. nie można wykluczyć dalszej przeceny, która prawdopodobnie znajdzie odzwierciedlenie na warszawskiej giełdzie.Zdaniem analityków, również kurs akcji Arena.pl po dopuszczeniu do obrotu giełdowego może zachowywać się podobnie do kursu akcji niedawnych debiutantów.Wczoraj zarządy Onetu, Wirtualnej Polski i Interii oprotestowały zawarte w prospekcie Areny informacje dotyczące liczby zarejestrowanych użytkowników każdego z wymienionych portali. Arena.pl podała błędnie, że wyniosła ona dla wymienionych portali odpowiednio: 1,2 mln, 1 mln i 300 tys.Portale, prezentując odpowiednie dokumenty i opublikowane raporty wykazały, że było to odpowiednio: 1,6 mln, 1,29 mln i 721 tys.? Jeśli zarzuty nam stawiane są prawdziwe ? przeprosimy ? powiedział Rafał Plutecki.
Urszula Zielińska
Przypomnijmy, że analitycy CDM Pekao wycenili Arenę po emisji na 7,4 zł na akcję, DI BRE Banku ? na 5,8 zł, jednak ? ze względu na znaczne ryzyko inwestycyjne ? ci ostatni zalecają zastosowanie dyskonta obniżającego cenę waloru, przy której warto jest rozważyć zakup w ofercie na 4,7 zł. Wood&Company wycenił Arenę po ofercie na 5,8 zł na akcję.Wszystkie te instytucje wchodzą w skład konsorcjum oferującego Areny. DM WBK, również wchodzący w jego skład, nie opublikuje raportu.
Arena.pl oświadczyła wczoraj: ?1. Odpowiednie zmiany do Prospektu Emisyjnego Arena.pl SA zostały wprowadzone natychmiast po powzięciu informacji o aktualnej liczbie użytkowników (...) onet.pl oraz wp.pl (...) raportem bieżącym nr 7/2001 z dnia 31 maja 2001 r.Aktualne dane o Interii Zarząd Areny powziął w dniu dzisiejszym, tj. 6 czerwca 2001 r. i zostanie przygotowany odpowiedni raport bieżący w trybie przewidzianym w Ustawie. 2. W odpowiedzi na ?metodologiczne zastrzeżenie? informujemy, iż:Portal telekomcyjny zarabia na użytkownikach korzystających z ogólnopolskiego numeru dostępowego do sieci internet. Dlatego sumowanie zarejestrowanych użytkowników portalu i usług Instant Messaging jest dopuszczalne, gdyż Arena zarabia na użytkowniku usługi dostępowej bez względu na rodzaj usługi portalowej, a nawet adres portalu, z której użytkownik korzysta.?