Analitycy z Domu Maklerskiego BIG-BG w raporcie z 7 sierpnia podtrzymali rekomendację neutralnie dla akcji BPH i PBK, obniżając równocześnie wycenę połączonego banku BPH-PBK z 220 do 205 zł za akcję. Biorąc pod uwagę słabsze niż przewidywaliśmy wyniki obu banków za I półrocze oraz perspektywę długotrwałego procesu połączenia obu instytucji zdecydowaliśmy się obniżyć naszą wycenę nowego BPH- PBK z 220 do 205 zł - napisali. W dniu wydania rekomendacji za jedną akcję BPH płacono na giełdzie 167 zł, a za jedną akcję PBK: 81,3 zł. W czwartek o godzinie 12.50 jeden walor BPH kosztował 145 zł, a PBK: 75 zł. Zysk netto BPH spadł do 5,646 mln zł w II kwartale 2001 roku wobec 82,835 mln zł w II kwartale 2000 roku, a zysk netto PBK spadł do 22,149 mln zł wobec 56,798 mln zł rok wcześniej. Naszym zdaniem, inwestorzy oczekujący uzyskania ponadprzeciętnej stopy zwrotu, wynikającej ze wzrostu wartości połączonych banków powinni zwrócić swoją uwagę raczej na Bank Zachodni WBK niż na BPH- PBK - uważają analitycy. Ich zdaniem, bank BPH-PBK znacznie później niż Bank Zachodni WBK osiągnie zadowalający poziom efektywności, ze względu na znaczne opóźnienie procesu połączenia w porównaniu z Bankiem Zachodnim WBK oraz potencjalne trudności w przeprowadzeniu szybkiej restrukturyzacji, szczególnie redukcji zatrudnienia. Na osiągane przez BPH i PBK przychody nadal niekorzystnie wpływa słaba dynamika przychodów z tytułu prowizji. Niekorzystnie na tle innych banków wypada wzrost kosztów działalności. W największym jednak stopniu na słabych wynikach BPH i PBK w II kwartale zaważyło utworzenie wysokich rezerw, związanych z pogorszeniem się jakości portfela kredytowego. W sumie oba banki odpisały 135 mln zł, czyli ponad 100 proc. więcej niż rok wcześniej. Według przewidywań analityków, zysk netto połączonego banku na koniec 2001 roku wyniesie 338 mln zł. W 2002 roku powinien wzrosnąć do 404 mln zł, a w 2003: do 682 mln zł.
(PAP)
