Już tylko 16,75% akcji KGHM, czyli o 2,26% mniej niż ponad trzy miesiące temu, mają posiadacze GDR-ów. W czwartek, kiedy zanotowano rekordowy w historii notowań spółki wolumen (ponad 2,63 mln sztuk ? 1,3% kapitału), najprawdopodobniej dalej zmniejszyli udziały. Rekomendację sprzedaj dla KGHM wydał Credit Suisse First Boston.
Na rynku od dłuższego czasu spekulowano, że inwestorzy zagraniczni uczestniczący w programie GDR-ów mogą zacząć sprzedawać akcje KGHM ze względu na spodziewane słabe wyniki i brak szans na szybki wzrost cen miedzi. W czwartek Bankers Trust Company, który jest depozytariuszem kwitów, poinformował spółkę, że posiada ponad 2,2% mniej akcji niż na koniec czerwca. Komunikatu tego nie należy jednak wiązać z rekordowym wolumenem obrotu, odnotowanym tego samego dnia. ? Posiadacze GDR-ów musieli co najmniej kilka dni wcześniej umarzać kwity i sprzedać akcje przed komunikatem banku depozytariusza. Oczywiście, w czwartek najprawdopodobniej inwestorzy zagraniczni również pozbywali się walorów koncernu i dlatego mieliśmy tak duże obroty. Niewykluczone więc, że w najbliższym czasie depozytariusz poinformuje o tym, że posiadacze GDR-ów ponownie zmniejszyli udziały w KGHM ? powiedział PARKIETOWI Marcin Wróblewski, analityk DM BZ WBK. W piątek kurs KGHM spadał o 3,6%, do 10,7 zł. Wolumen obortu obniżył się o 55%, do 1,2 mln walorów.Wyprzedaż akcji w najbliższych dniach mogą kontynuować nie tylko posiadacze GDR-ów, ale również inwestorzy krajowi. W piątek Credit Suisse First Boston obniżył rekomendację dla KGHM z trzymaj do sprzedaj. ? Biorąc pod uwagę ostatnie wydarzenia, zaczęliśmy doradzać inwestorom sprzedaż akcji koncernu. Ich cenę docelową szacujemy na 7,8 zł ? powiedział PARKIETOWI Tomasz Bardziłowski, analityk CSFB. Według niego, znaczące osłabienie czynników fundamentalnych w połączeniu z szybko pogarszającymi się wynikami spółki mogą doprowadzić do tego, że KGHM sprzeda udziały w Polkomtelu (ma 19,7%) po zaniżonej cenie. CSFB szacuje, że ze względu na spodziewany spadek cen miedzi i duże wydatki na przynoszącą straty Telefonię Lokalną, w tym roku KGHM odnotuje ujemny wynik finansowy na poziomie 81 mln zł. W przyszłym roku spółka może ponieść 134 mln zł straty.
D.W.
