Reklama

Skrajne wyceny Prokomu

W ostatnich dniach pojawiły się różne oceny Prokomu. W analizach z dwóch różnych domów maklerskich z 22 i 23 maja autorzy zalecają odpowiednio "kupować" i "redukować" akcje spółki. Rynek w miarę dobrze przyjął strategię Netii, która doczekała się zalecenia "kupować". PKN Orlen dobrze sprzedał swoje udziały w Niezależnym Operatorze Międzystrefowym (NOM).

Publikacja: 24.05.2003 10:24

Analitycy pozytywnie ocenili strategię giełdowej Netii. Analityk DM BZ WBK ocenił, że w perspektywie 12-miesięcznej ceną docelową spółki jest 3,60 zł. W stosunku do piątkowego zamknięcia stanowi to blisko 15-proc. potencjał zysku inwestycyjnego.

Netia - za rok zysk

W wydanej w piątek 23 maja rekomendacji analitycy DM BZ WBK zalecają "kupować" papiery operatora telefonii stacjonarnej. Poprzednio rekomendowali, by "trzymać" jej akcje. Spółka podała założenia średnioterminowej strategii rozwoju. Priorytetem dla firmy kierowanej przez Wojciecha Mądalskiego jest osiągnięcie marży zysku operacyjnego powiększonego o amortyzację (EBITDA) w wysokości 35%. Spółka chce również rozwijać się zarówno organicznie, jak i poprzez akwizycję. Zdaniem Remigiusza Tarki oraz Tomasza Bardziłowskiego, Netia w tym roku osiągnie przychody w wysokości 668 mln zł. Strata netto będzie na poziomie 288 mln zł. Następne lata mają już być znacznie lepsze. Według DM BZ WBK, w 2004 roku spółka poprawi przychody do 740 mln zł, a zysk netto wyniesie 29 mln zł. Rok później ma to być odpowiednio 813 mln zł i 69 mln zł.

PKN zrobił dobry biznes

Według Michała Marczaka z DI BRE Banku, PKN Orlen dobrze sprzedał posiadany pakiet (35%) akcji NOM-u za 111,5 mln zł. Taka wycena implikuje wartość NOM-u na 318,6 mln zł. Zdaniem analityka DI BRE Banku, cena za pakiet nie odzwierciedla rzeczywistej jej wartości. Stanowi ona np. 27% rynkowej kapitalizacji Netii, która posiada nieporównywalnie większe zarówno aktywa, bazę klientów, udział w rynku usług niebezpośrednich, jak i możliwości rozwoju w przyszłości, dzięki posiadanej sieci szkieletowej. Cena została ustalona na podstawie posiadanej przez PKN opcji put i odnosi się do wartości początkowej inwestycji. "Poszkodowanym" staje się tu PSE - ocenia Michał Marczak. PKN Orlen zarobił na tej transakcji 27,5 mln zł brutto.

Reklama
Reklama

Prokom różnie oceniany

W ciągu zaledwie dwóch dni dwa oddziały analityczne zaproponowały skrajnie różne wyceny Prokomu. W czwartek, 22 maja, DM BZ WBK wycenił jeden walor spółki na 140 zł (poprzednio 118 zł). Zdaniem autorów raportu, spółka ma większe szanse na zdobycie kontraktu informatyzacji PZU, niż jego konkurent - IBM. W sierpniu tego roku wyjaśnią się także szczegóły kontraktów offsetowych, w jakich uczestniczy sopocka firma IT. Zdaniem analityków, spółka będzie mogła zaksięgować pierwsze przychody z tego tytułu w drugim kwartale 2004 roku. Według DM BZ WBK, w tym roku skonsolidowane przychody spółki wyniosą 1,66 mld zł, natomiast zysk netto 52,3 mln zł. W przyszłym roku ma to być odpowiednio 1,85 mld zł i 78,8 mln zł. Zalecają oni "kupować" akcje informatycznej spółki.Zupełnie inaczej postrzega działalność Prokomu analityk DM Millennium. Wycenia on jeden walor spółki na 98 zł oraz zaleca "redukować" akcje. Analityk Katarzyna Perzak, podobnie jak DM BZ WBK, ocenia, że spółka jest bliska wygrania przetargu na informatyzację PZU. W przypadku projektów offsetowych, autor raportu zauważa, że są to gigantyczne kontrakty, ale zwrot z inwestycji nastąpi za 10 lat. Prokom będzie uczestniczył w projektach o wartości ok. 1 mld USD (system łączności Tetra ok. 600-700 mln USD oraz rejestr usług medycznych za ok. 300 mln USD). Zdaniem K. Perzak, całe ryzyko i finansowanie projektów offsetowych biorą na siebie konsorcja, które wykonują projekt. W przypadku pierwszego projektu będzie to specjalna spółka założona przez Motorolę, Tel-Energo, Prokom i ComputerLand. Muszą one pożyczyć około 700 mln USD, aby sfinansować budowę systemu łączności. Rząd będzie płacił za ten projekt przez około 10 lat. Za mniej więcej 10-12 lat Prokom spodziewa się zwrotu z tej inwestycji. Do tego czasu specjalnie powołana spółka będzie ponosiła wysokie koszty kredytu i ryzyko niespłacenia należności za budowę Tetry.

Gospodarka
Na świecie zaczyna brakować srebra
Patronat Rzeczpospolitej
W Warszawie odbyło się XVIII Forum Rynku Spożywczego i Handlu
Gospodarka
Wzrost wydatków publicznych Polski jest najwyższy w regionie
Gospodarka
Odpowiedzialny biznes musi się transformować
Gospodarka
Hazard w Finlandii. Dlaczego państwowy monopol się nie sprawdził?
Gospodarka
Wspieramy bezpieczeństwo w cyberprzestrzeni
Reklama
Reklama
REKLAMA: automatycznie wyświetlimy artykuł za 15 sekund.
Reklama
Reklama