Czat

Skrót wczorajszej rozmowy z Józefem Tusińskim członkiem zarządu ds. produkcji Firmy Chemicznej Dwory na naszym portalu parkiet.com

Jak oceniacie krajowy rynek opon i jego przyszłość? W jakim stopniu tegoroczny zysk spółki jest zasługą importu używanych samochodów (zużyte opony) po przystąpieniu Polski do UE?

Od kilku lat obserwujemy wzrost sprzedaży opon. W bieżącym roku przewidujemy 17-proc. wzrost produkcji opon w Polsce. Polskie fabryki dostarczają opony przede wszystkim na rynek europejski. Spółka jest beneficjentem tego trendu.

Jak Pan wytłumaczy bardzo dużą różnicę pomiędzy widełkami cenowymi 33-37 zł a wartością akcji według BDM PKO BP - 55,8 zł na papier?

Z naszych informacji wynika, że wycena BDM PKO BP została sporządzona metodą wskaźnikową. Trudno nam komentować decyzję właściciela akcji o ustaleniu przedziału cenowego. BZ WBK szacuje wartość spółki na 505 mln zł, bazując na metodzie DCF, co oznacza wycenę akcji na poziomie około 40 zł. Naszym zdaniem, ustalony przedział cenowy jest rozsądnym kompromisem pomiędzy oczekiwaniami sprzedających i inwestorów. Liczymy na udany debiut.

Ile spółka wydaje na ochronę środowiska? Ile będzie wydawać po wejściu w życie regulacji, nad którymi pracuje UE?

Spółka ma uregulowane wszystkie kwestie związane z ochroną środowiska. W ostatnich trzech latach na inwestycje w ochronę środowiska wydaliśmy 15 mln zł. Roczne opłaty z tytułu korzystania ze środowiska naturalnego wynoszą około 6 mln zł. Od pięciu lat Dwory nie zapłaciły żadnej kary. Posiadają wszelkie pozwolenia i certyfikaty na korzystanie ze środowiska. Teraz nie jest do końca znany kształt nowych uregulowań unijnych. Śledzimy uważnie prace nad nimi. Będą one dotyczyć w równym stopniu wszystkich producentów, a więc - naszym zdaniem - nie wpłyną na pogorszenie naszej pozycji konkurencyjnej.

O ile wzrosną koszty zakupu surowca od PKN Orlen wskutek niedawnego wypowiedzenia przez płocki koncern umów z Dworami? Czy nowe kontrakty zostały już podpisane?

Negocjujemy kontrakt na dostawę butadienu z PKN Orlen. W opinii spółki, nowe warunki nie wpłyną istotnie na zmianę pozycji kosztowej z tego tytułu.

Kiedy ruszy wspólny projekt z Orlenem (budowa instalacji do produkcji etylobenzenu - red.)?

Przewidujemy, że ruszy w I kwartale przyszłego roku.

Jak Pan ocenia transakcję sprzedaży akcji Dworów przez NFI Piast, gdzie walor spółki został wyceniony na 15 zł?

Biorąc pod uwagę widełki cenowe oceniamy tę transakcję jako nieudaną dla Piasta.

Czy, Pana zdaniem, na akcje Dworów będą zapisywać się w ofercie także inwestorzy branżowi? Czy były z ich strony pytania, jakieś zainteresowanie?

Otrzymywaliśmy zapytania ze strony inwestorów branżowych. Oferta jest skierowana między innymi do inwestorów instytucjonalnych, wśród nich mogą się pojawić inwestorzy branżowi.

Jak układa się współpraca z Orlenem w kontekście przejęcia przez płocki koncern jednego z Waszych konkurentów?

Nie odczuwamy z tego tytułu żadnych skutków. Myślę, że współpraca z Orlenem będzie kontynuowana na dotychczasowych warunkach. Dowodem na to jest przygotowywany wspólny projekt etylobenzenu.

Czemu BZ WBK chce przekroczyć próg 50% (jeśli chodzi o głosy na WZA Dworów - red.)?

Zgoda KPWiG na przekroczenie przez BZ WBK progu 50% wynikała z kwestii proceduralnych. Bank ma być subemitentem w ofercie. Zawarcie przez bank umowy subemisyjnej, biorąc pod uwagę to, jaki procent kapitału spółki jest przedmiotem oferty, musiało być poprzedzone zgodą Komisji.

Jakie są prognozy Dworów na 2005 rok?

Szacujemy, iż wyniki spółki będą następujące: przychody 1,2 mld zł, EBITDA 139 mln zł, zysk netto 57 mln zł.

Jak oceniacie rynek styropianu?

Obserwujemy ciągły wzrost rynku styropianu w Polsce i Europie Środkowowschodniej. Rozwój rynku spowodował umieszczenie w strategii firmy wzrostu zdolności produkcyjnych owipianiu z 70 tys. ton na rok do 100 tys. ton.

Czy Dwory planują przejęcia w branży?

Dwory mają ambicję stać się głównym graczem na rynku kauczuków syntetycznych w Europie.

Jak umocnienZarządzamy skutecznie ryzykiem kursowym od kilku lat. Niemniej jednak silny złoty pogarsza rentowność eksportu.

Jaką powierzchnię mają grunty znajdujące się w dyspozycji firmy, jaką ich część spółka rzeczywiście wykorzystuje?

Jako grupa kapitałowa dysponujemy około 600 ha. W dyspozycji firmy jest około 300 ha, wykorzystujemy około 60%, reszta to tereny zielone i pod przyszłe inwestycje.

Czy spółka zamierza sfinansować inwestycje rozwojowe oraz akwizycje poprzez emisję akcji? Kiedy może do niej dojść?

Spółka ma silny bilans, wypracowuje dużą nadwyżkę operacyjną i ma dużą zdolność kredytową. Program inwestycyjny zamierzamy zatem finansować ze środków własnych oraz kredytów.

Czy nie obawia się Pan podaży akcji pracowniczych na giełdzie, tak jak w przypadku Pekaesu?

Moim zdaniem, należy liczyć się z takim ryzykiem. Niemniej jednak pracownicy widzą efekty działalności firmy. Wierzę w to, iż zostaną akcjonariuszami w dłuższym terminie.