Cena emisyjna akcji PGNiG może wynieść ok. 2,7 zł a redukcja ok. 90% - analitycy

Warszawa, 01.09.2005 (ISB) - Cena emisyjna jednej akcji Polskiego Górnictwa Naftowego i Gazownictwa (PGNiG) wyniesie prawdopodobnie ok. 2,7 zł za sztukę, a redukcja zapisów ok. 90%, uważają specjaliści rynku kapitałowego. "Oczekuję ustalenia ceny emisyjnej PGNiG na poziomie 2,7 zł, czyli trochę niżej niż w połowie opublikowanego w środę przedziału cenowego" - powiedział agencji ISB w czwartek Michał Buczyński, analityk z Millennium DM.

Buczyński podkreślił, że to na razie wstępny szacunek, a book-building dopiero się rozpoczął.

W środę rano PGNiG podał, że przedział cenowy na akcje serii B spółki, w którym znajdzie się cena emisyjna, został ustalony na 2,46-2,98 zł. Proces budowy księgi popytu wśród inwestorów instytucjonalnych potrwa od 1 do 12 września, a przyjmowanie zleceń od inwestorów detalicznych od 1 do 9 września. Ostateczna cena emisyjna zostanie zaś opublikowana 13 września.

"Ustalenie ceny emisyjnej zależy od wielu czynników, w tym także od tych, których jeszcze nie znamy. Poza wycenami, które zostały już zrobione, cena będzie zależeć głównie od popytu zgłoszonego przez inwestorów, ale także od bieżącej sytuacji rynku kapitałowego" - dodał analityk.

Według niego, ostatecznie cenę ustali Skarb Państwa jako walne zgromadzenie akcjonariuszy spółki na podstawie rekomendacji doradcy, który weźmie pod uwagę wszystkie czynniki.

Nieco większym optymistą co do wysokości ceny emisyjnej jest Sebastian Bogusławski, dyrektor inwestycyjny z OFE Pekao.

"Cena powinna ukształtować się w połowie przedziału, czyli 2,72 zł, lub troszkę wyżej" - powiedział.

Bogusławski zauważył, że jak na tego typu spółkę, oferta jest raczej mała w stosunku do obecnych możliwości inwestycyjnych rynku kapitałowego, choćby otwartych funduszy emerytalnych, ale też funduszy inwestycyjnych i ubezpieczycieli, nie mówiąc o inwestorach zagranicznych, dysponujących środkami na inwestycje w naszej części Europy, i na pewno się sprzeda.

Dla krajowych inwestorów instytucjonalnych i inwestorów zagranicznych przeznaczono po 270 mln akcji, o łącznej wartości od 1,3 do 1,6 mld zł, w zależności od ustalonej ostatecznie ceny emisyjnej.

Z kolei dla krajowych inwestorów indywidualnych przeznaczono także 270 mln sztuk akcji i obaj specjaliści szacują, że redukcja zleceń dla tej grupy wyniesie ok. 90%, choć może nieco przekroczyć ten poziom.

"Moim zdaniem redukcja wyniesie minimum 90% wśród inwestorów indywidualnych. Zainteresowanie tymi walorami będzie na pewno duże, dodatkowo wzmocnione akcją kredytową banków" - powiedział Bogusławski.

Z kolei Buczyński twierdzi, że spodziewa się "tylko" ok. 90%. "Mało prawdopodobne, że redukcja będzie wyższa, bo przy tych parametrach oferty musiałoby się zapisać na akcje tak dużo inwestorów, jak w przypadku oferty PKO BP, a to jest raczej niemożliwe" - powiedział.

Debiut praw do akcji na giełdzie planowany jest wstępnie na 23 września. (ISB)

Marcin Zaremba

maza/tom