Trzy razy "kupuj" GTC

Korzystne komentarze analityków na temat planów ekspansji GTC oraz rosnące wyceny akcji spółki zaowocowały znaczącą zwyżką notowań podczas piątkowej sesji.

Plany agresywnej ekspansji Globe Trade Centre, przedstawione w czwartek przy okazji prezentacji rekordowych wyników za 2005 rok, zrobiły wrażenie na brokerach. W piątek ich klienci mogli zapoznać się z wieloma pochlebnymi opiniami na temat biznesu warszawskiego dewelopera, aspirującego do miana lidera w Europie Środkowej, Wschodniej i Południowej.

Im więcej wydadzą,

tym bardziej urosną

"Wierzymy w plany zarządu oraz jego zdolność do przekuwania ich w pokaźne zyski i atrakcyjne stopy zwrotu. Dlatego też, mimo wysokiej - jak mogłoby się zdawać - obecnej wyceny rynkowej akcji GTC, wierzymy, że będzie ona nadal rosła, tym szybciej, im więcej środków będzie mogło być zainwestowane w projekty" - napisała Dorota Puchlew w porannym biuletynie BDM PKO BP.

Przypomnijmy, że GTC chce przeznaczyć na nowe inwestycje w regionie 600 mln USD do końca 2008 roku, przy czym podkreśla, że jest to plan minimum. Ekspansję mogą dodatkowo przyspieszyć projekty realizowane w formie joint venture (przy czym GTC miałoby w każdej takiej spółce co najmniej 50-proc. udział i byłoby odpowiedzialne za zarządzanie obiektem, pobierając za to odpowiednie wynagrodzenie). Dodatkowo deweloper rozważa emisję do 1,8 mln nowych akcji, a pozyskane w ten sposób środki przeznaczyć również na nowe projekty.

Początkowo zapowiedź emisji została negatywnie odebrana przez rynek. W czwartek kurs GTC spadł prawie o 4%. Eli Alroy, przewodniczący rady nadzorczej Globe Trade Centre, zapewnił jednak, że nowe akcje zostałyby sprzedane po cenie rynkowej. Dzięki temu GTC mogłoby być zasilone kwotą grubo powyżej 400 mln zł. "Reakcja kursu na zapowiedź o emisji pokazuje obawę przed rozwodnieniem kapitału, jednak w naszej opinii wiadomość została już zdyskontowana przez rynek i oczekujemy umacniania się trendu wzrostowego" - stwierdziła Dorota Puchlew.

W piątek kurs GTC zyskał 17,7% i sięgnął 282,5 zł.

Kupuj, kupuj, kupuj

Zwyżce sprzyjały rekomendacje wydane przez brokerów dla akcji dewelopera. CA IB wznowił wydawanie rekomendacji dla GTC od zalecenia "kupuj" i wyznaczenia ceny docelowej na 270 zł. "Nasza wycena ukończonych i już realizowanych projektów daje 200 zł na akcję. Cena docelowa opiera się natomiast na tym, że po 2008 roku nakłady inwestycyjne GTC wyniosą średniorocznie 90 mln USD, co jest raczej konserwatywnym założeniem, w porównaniu ze 180 mln USD w 2005 roku" - napisali analitycy CA IB.

290 zł - taką cenę docelową wyznaczył natomiast Tomas Gatek z czeskiej Patrii Finance. Jak podaje Bloomberg, w raporcie z 24 lutego, utrzymał rekomendację "kupuj".

Jeszcze wyższą cenę docelową wyznaczyła w swoim najnowszym raporcie Renata Klita, analityk Deutsche Bank Securities (również zalecenie "kupuj"). Jej zdaniem, kurs może wspiąć się do 300 zł. Jak nas poinformowała, w najnowszej wycenie uwzględniła spadające stopy kapitalizacji oraz "wirtualne" projekty, czyli takie, które GTC mogłoby zrealizować w przypadku dojścia do skutku planowanej emisji akcji.

Komentarz

Sky is the limit?

Co wprawniejszy obserwator zachowań notowań GTC zapewne zauważył, że kurs spółki nic sobie nie robi z poziomów wyznaczanych przez analityków, przebijając kolejne ceny docelowe. Analitycy na taką sytuację nie reagują obniżką rekomendacji, lecz podwyższają wyceny, próbując "dogonić" kurs GTC. Skoro na rynek nie trafiają wyraźne sygnały o przewartościowaniu papierów dewelopera, czy coś powstrzyma ich dalszą zwyżkę?