Odpowiedź na to pytanie ma ważne znaczenie również dla polskiej gospodarki, gdyż na liście światowych producentów i eksporterów miedzi znajdujemy się na wysokiej, szóstej pozycji. Efektywność eksportu miedzi zależy w znacznej mierze od umiejętności prognozowania cen na rynkach światowych z dużym wyprzedzeniem, do kilku miesięcy.
Światowy popyt
przewyższy ofertę
Słaba trafność takich prognoz w ubiegłym roku wymusiła znaczące korekty budżetu KGHM na rok 2006, dokonane na początku maja. Ceny miedzi kształtują się na Londyńskiej Giełdzie Metali (LME) oraz na Giełdzie Towarowej COMEX w Nowym Jorku. Notowania LME faktycznie spełniają rolę cen światowych i są głównym przedmiotem zainteresowania polskich eksporterów. Ostatnie miesiące były szczególnie udane dla producentów metali kolorowych. 12 maja cena miedzi osiągnęła 8788 USD za tonę, co oznacza, że w stosunku do początku stycznia ubiegłego roku wzrosła o ponad 5716 USD, tj. ponad 186 proc. (!). Niewątpliwie tak wysoki wzrost cen powoduje niepewność co do wystarczającej podaży miedzi. Dla przykładu wskazać można, że Morgan Stanley donosił o możliwym deficycie miedzi na poziomie 147 tys. ton, w chwili gdy zapasy miedzi na składach LME wynosiły 90 tys. ton, Invest Bank Morgan Stanley twierdzi, że w 2006 roku światowy popyt na miedź przewyższy ofertę. Znajduje to potwierdzenie w notowaniach ceny miedzi, a także w poziomie cen aluminium i cynku, które osiągają historyczne maksima i prawdopodobnie będą nadal wzrastać w bliskiej perspektywie(1). Oczywiście dla każdego metalu sytuacja jest inna, związana z dynamiką rynku, jednak istnieją również przyczyny wspólne, które wpływają na ceny metali kolorowych. Teoria ceny tłumaczy zwykle wahania cen formułą rynkową, deficytem lub oczekiwaniem na deficyt towaru. Miedź jest towarem giełdowym, którego cena notowana jest w dolarach amerykańskich. Spadek (wzrost) wartości dolara niewątpliwie sprzyja zmianie cen metali. W ostatnich latach obserwuje się spadek wartości USD i wzrost cen metali, jednak nawet wtedy, gdy na pewien okres spadkowa tendencja uległa zmianie (jak np. w 2005 roku) i dolar się nieco umocnił, to miedź (a także cynk i aluminium) nie potaniała. W sytuacji, gdy towar jest notowany na giełdzie, poziom cen podlega różnym działaniom. Niewątpliwy wpływ ma aktywność funduszy kapitałowych, ale mogą to być również zmiany tempa wzrostu gospodarczego ważniejszych krajów, informacje dotyczące światowej koniunktury, niepokoje na rynkach papierów wartościowych, zmienna sytuacja na rynkach paliwowych. Mogą to być też inne czynniki, zdawałoby się niezwiązane z rynkiem metali kolorowych.
Dobra lokata kapitału
