Sesja bez wyrazu

Rozpoczynający się nowy rok na razie nie przyniósł inwestorom jakichś szczególnych powodów do euforii. Dla posiadaczy walorów z WIG20 pierwsza tegoroczna sesja była wprawdzie niezła, ale już wczoraj sytuacja wyglądała nieco gorzej. Początkowo widać nawet było pewną ochotę do marszu "na północ", gdzie na poziomie 3429 pkt na pokonanie czeka historyczny szczyt indeksu, ale jeszcze przed południem optymiści musieli ustąpić. Stało się tak

głównie za sprawą KGHM,

cierpiącego wskutek taniejącego na świecie surowca. Jedną

z przyczyn takiego stanu rzeczy są rosnące zapasy miedzi na giełdzie londyńskiej, ale niektórzy w spadku cen tego metalu dostrzegają przejaw pesymizmu globalnych graczy, obawiających się pogorszenia

koniunktury w USA i spowolnienia gospodarczego na świecie. Ceny drugiego z kluczowych surowców, ropy, również znajdują się

pod presją. Dzieje się tak ze względu na łagodną zimę za oceanem i zmniejszone zapotrzebowanie na olej opałowy. W tym jednak przypadku występuje dodatkowy czynnik osłabiający bądź

niwelujący ową presję, a mianowicie wzrost napięcia wokół Iranu. Reakcja prezydenta tego kraju na sankcje uchwalone przez Radę Bezpieczeństwa każe oczekiwać eskalacji konfliktu i wzmaga obawy o ciągłość dostaw surowca.

Niejednolita reakcja spółek

paliwowych na GPW pokazuje, że żaden z wymienionych czynników nie dominuje w świadomości inwestorów. Do osłabienia WIG20 swoje trzy grosze dołożył korygujący wtorkowy wzrost Bioton oraz lekko taniejąca TP, nad którą zawisła groźba kolejnej kary, jaką zamierza nałożyć UKE. Nie byłoby w tym nic szczególnego, gdyby nie fakt,

że tym razem ma to być kara

maksymalna, tj. 3 proc. przychodów operatora, czyli prawdopodobnie kwota ponad 360 mln zł. Ubytek takiej gotówki w kasie

zauważy nawet taki gigant, jak TP. Zatem spokój rynku należy

tłumaczyć tylko głębokim

przekonaniem inwestorów,

że nałożenie kary a jej egzekucja

to dwie różne historie.

Na ostateczne rozstrzygnięcie trzeba więc będzie poczekać

podobnie jak na nowego prezesa NBP.