Ropczyce walczą o uruchomienie fabryki w Chinach

Rezerwy, zawiązane w związku ze ślimaczącym się od kilkunastu miesięcy projektem, obciążyły wyniki spółki, ale Ropczyce wciąż liczą na sukces

Grupa Ropczyc po dziewięciu miesiącach tego roku ma 2,9 mln zł straty, wobec 11,2 mln zł zysku rok wcześniej - wynika z wstępnych szacunków spółki. Mimo to, w piątek jej kurs wzrósł o 0,9 proc., do 46,9 zł. Nic dziwnego - grupa produkująca materiały ogniotrwałe i handlująca stalą, dzięki sprzyjającej koniunkturze, znacznie poprawiła wyniki operacyjne. Przychody wzrosły o 44 proc., do 345,5 mln zł, zysk operacyjny o 117 proc., do 28,3 mln zł.

Chiński problem

Strata netto to rezultat zawiązania w III kwartale 30,5 mln zł rezerwy oraz uwzględnienia 5,8 mln zł aktywów na podatek odroczony w związku z inwestycją w chińską spółkę joint venture. - Podeszliśmy do tematu ostrożnie i konserwatywnie. Wciąż jednak liczymy, że biznes ruszy i będziemy mogli rozwiązać rezerwę - powiedział Józef Siwiec, prezes Ropczyc.

Spółka w Mandżurii, mająca produkować materiały ogniotrwałe, została założona jeszcze w czerwcu 2005 roku, ale do tej pory chiński partner nie wniósł aportu, czyli gruntu i fabryki, wartych 10 mln USD (wkładem Ropczyc był know-how wyceniony na 6 mln USD oraz 4 mln USD w gotówce). Jak powiedział prezes Siwiec, na przeszkodzie stoją kwestie formalnoprawne, ale problemem dla chińskiego udziałowca jest również podatek, jaki musi on za swój wkład zapłacić.

Na razie Ropczyce, chcąc wywrzeć nacisk na partnera, wygasiły działalność spółki. Oznacza to wstrzymanie inwestycji oraz pilotażowej produkcji (na razie działała jedna linia, a docelowo miało ich być dziewięć). Ropczyce rozważają kilka scenariuszy dalszego działania. W grę wchodzi odkupienie udziałów i majątku od Chińczyków, sprzedaż własnych udziałów, a także spór (arbitraż) przed sądem w Londynie.

Silny segment stalowy

W kraju Ropczyce koncentrują sie na konsolidacji spółek zależnych, działających w branży stalowej. Mostostal Kraków Firma Handlowa, dystrybutor wyrobów hutniczych, wchłonie Mostostal Kraków Produkcję, wytwarzający konstrukcje stalowe, oraz Energomontaż-Zachód, zajmujący się wykonawstwem i montażem instalacji. Plan połączenia został złożony do sądu w październiku, a jego przyjęcie spodziewane jest z końcem roku.

- Na razie nie mamy planów uplasowania powiększonego Mostostalu na giełdzie - powiedziała Iwona Dybał, prezes krakowskiej spółki. Po I półroczu miała ona 106 mln zł przychodów, co zapewniło jej 16. pozycję w rankingu Polskiej Unii Dystrybutorów Stali. Na czysto zarobiła 1,8 mln zł. W tym czasie Mostostal Kraków Produkcja miał ok. 40 mln zł obrotów i 4 mln zł zysku netto, a Energomontaż odpowiednio 13 mln i 0,3 mln zł. Gdyby wyniki były konsolidowane już w pierwszym półroczu, krakowskie przedsiębiorstwo znalazłoby się na 11. pozycji rankingu PUDS.

Zbyt niska wycena

Ropczyce do końca przyszłego roku zamierzają kupić na giełdzie do 460 tys. (10 proc.) akcji własnych za około 30 mln zł. 21 listopada odbędzie się walne zgromadzenie akcjonariuszy, mające wydać zgodę na buy back. - Chcemy spełnić oczekiwania akcjonariuszy, którzy uważają, że spółka jest niedoszacowana - powiedział prezes Siwiec.

Ropczyce sfinansują wykup akcji z kapitału obrotowego oraz kredytów. Część pieniędzy zamierzają pozyskać ze sprzedaży zbędnych gruntów nieprodukcyjnych, których wartość oszacowano na 5-6 mln zł.

komentarz

Adam Roguski

Inwestorzy nie przejęli się kwestią rezerw, bo znacznie wzrósł wynik operacyjny

W piątek papiery Ropczyc drożały maksymalnie

o 5,4 proc. Inwestorzy dość łatwo przełknęli zaserwowaną przez przedsiębiorstwo gorzką pigułkę, jaką

było zawiązanie trzydziestomilionowej rezerwy,

co spowodowało stratę netto.

Tymczasem o wiele ważniejszą informacją,

wpływającą na decyzje inwestycyjne giełdowych

graczy, było znaczne poprawienie przez spółkę

wyniku operacyjnego. O ile w I i II kwartale grupa uzyskiwała powyżej 5 mln zł zysku operacyjnego, w III - mimo pozostających na zbliżonym

poziomie obrotów - było to aż 17,3 mln zł. Grupa już dawno nie pokazała takiego rezultatu.

Jak zapewnił zarząd, to wyłącznie efekty działalności podstawowej: produkcji wyrobów ogniotrwałych,

konstrukcji stalowych oraz obrotu wyrobami

hutniczymi.

W przyszłości zaś część rezerwy będzie mogła

zostać rozwiązana. Pytanie, kiedy "chiński pat",

trwający od kilkunastu miesięcy, zakończy się.