Gothaer: niedługo umowa z Ciechem

W tym tygodniu chcemy podpisać umowę warunkowego zakupu 45,4 proc. akcji Polskiego Towarzystwa Ubezpieczeń – przyznaje niemiecki ubezpieczyciel

Akcje PTU kupimy od Ciechu, gdy na transakcję wyrazi zgodę nasza rada nadzorcza, polski nadzór finansowy i Urząd Ochrony Konkurencji i Konsumentów – mówi „Parkietowi” Sabine Exinger z biura prasowego niemieckiego towarzystwa Gothaer Allgemeine Versicherung.

[srodtytul]Ile dostanie Ciech?[/srodtytul]

Exinger nie chciała powiedzieć, ile Gothaer zapłaci za udziały spółkom zależnym Ciechu: Janikowskim Zakładom Sodowym Janikosoda i Inowrocławskim Zakładom Sodowym Soda Mątwy. – Nie możemy na tym etapie transakcji podać ceny. Ciech jest notowany na GPW i po podpisaniu umowy poda informacje w komunikacie – powiedziała.

Według naszych informacji za 45,4 proc. akcji Gothaer zapłaci 85 mln zł. W maju prezes Ciechu Ryszard Kunicki sugerował, że kwota będzie wyższa niż 90 mln zł i że została już ustalona. W czerwcu rada nadzorcza PTU wyraziła zgodę na sprzedaż papierów inwestorowi po umówionej cenie.

Janikosoda i Soda Mątwy weszły do PTU w 2003 r. (wówczas Daewoo TU), wnosząc aportem akcje Ciechu (wyceniono je wtedy na 30 mln zł). To, ile Ciech uzyska ze sprzedaży walorów PTU, jest istotne, bo do końca I kwartału 2011 r. powinien zmniejszyć zadłużenie w bankach o 400 mln zł. Zarząd chce to osiągnąć, m.in. pozbywając się składników majątku. Dotychczasowe transakcje nie są okazałe.

Firma pozbyła się nieruchomości w centrum stolicy (za 30,5 mln zł), spółki Ciech-Service (3 mln zł), a poprzez Polsin Private Ltd. 12,6 proc. akcji Elzabu (za 6,1 mln zł). Pakiet PTU próbuje zbyć od kilku lat. Sprzedane mogą być Gdańskie Zakłady Nawozów Fosforowych Fosfory, Vitrolisicon, Alwernia, Polfa Ciech.

Wydaje się jednak, że tym razem do transakcji dojdzie. Gothaer zapewnia, że nastąpi, mimo że FSO – które posiada 2,5 proc. akcji PTU – wciąż walczy o odzyskanie nad nim kontroli. Wystąpiło do Sądu Najwyższego o kasację wyroku z marca, który pozbawił je szans na powrót do stanu z 2003 r., gdy miało ponad 80 proc. akcji TU Daewoo. – Szanse na przejęcie kontroli FSO nad PTU są w naszej ocenie nikłe – uznała Exinger.

Ryszard Kunicki, szef Ciechu, zapowiada, że pieniądze za akcje PTU spółka dostanie na przełomie III i IV kwartału.

[srodtytul]To nie będzie koniec sporu?[/srodtytul]

PTU od wielu lat destabilizowane było przez spory między akcjonariuszami. Oprócz FSO uczestniczyły w nich pozostali udziałowcy: Polskie Towarzystwo Reasekuracji (22,71 proc.), Investa (4,05 proc.), Techwell (24,52 proc.). Nawet jeśli Gothaer kupi papiery od Ciechu, nie będzie sprawował kontroli nad PTU.

Zapewni mu ją przekroczenie progu 50 proc. w akcjonariacie. A to może nie być takie łatwe. Dlaczego?Gothaer przyznaje, że kupi papiery PTU od innych akcjonariuszy, gdy nabędzie je od Ciechu i przeprowadzi audyt towarzystwa. A to może oznaczać, że zaproponuje im niższą cenę. Na razie nie chcą oni komentować propozycji Gothaera. – Jesteśmy w kontakcie z oferentem – mówi lakonicznie Marek Czerski, prezes PTR. – Rozmawiamy, ale nie podpisaliśmy jeszcze umowy. Wciąż jest kilka spornych kwestii, choćby cena – przyznaje Kazimierz Nojszewski, szef Techwella.

[ramka][b]Kamil Kliszcz - analityk domu inwestycyjnego bre banku[/b]

Rynek czeka na finał tej transakcji, bo proces sprzedaży akcji PTU przez Ciech wlecze się już od kilku lat. Można przypuszczać, że oficjalny komunikat w tej sprawie będzie miał pozytywny wpływ na wycenę akcji chemicznego koncernu. Będzie to pierwsza większa dezinwestycja zakończona sukcesem. Aczkolwiek niedająca pewności, że uda się Ciechowi spłacić do końca marca 2011 roku 400 mln zł zobowiązań wobec banków.

Warto zwrócić uwagę, że nie wiadomo, ile gotówki uzyska Ciech ze sprzedaży akcji PTU. Z pewnością pozytywne jest to, że cena za pakiet papierów ubezpieczyciela będzie o wiele wyższa niż jego wartość księgowa, która wynosi 30 mln zł. To oznacza, że koncern wykaże zyski z tej transakcji.[/ramka]