Pytania do... Marcina Mrowca, głównego ekonomisty Banku Pekao

[b]Złoty w ostatnich dniach istotnie zyskuje na wartości. Kurs EUR/PLN spadł do 4,02 zł, podczas gdy jeszcze na początku lipca dochodził do 4,17 zł. Jak długo jeszcze będzie się umacniał?[/b]

Spodziewam się, że przez maksimum dwa miesiące. W tym czasie można oczekiwać utrzymania się sporego apetytu inwestorów na ryzyko. A to sprzyja naszej walucie.

[b]Z czego ten apetyt wynika?[/b]

Przede wszystkim z czynników zagranicznych. Inwestorzy pozytywnie przyjęli wyniki stress testów dla europejskich banków. Ponadto dane makroekonomiczne wciąż są dość pozytywne. Jednak właśnie za miesiąc czy dwa sytuacja się zmieni. Dynamika danych wyhamuje albo wręcz będzie ujemna.

[b]Powodem będzie efekt bazy? Rok temu na jesień przypadło duże przyspieszenie w gospodarkach.[/b]

Z jednej strony efekt bazy, z drugiej zaś hamowanie gospodarek, którego początki można dostrzec już teraz w zachowaniu wskaźników wyprzedzających. Oczekuję, że druga połowa roku będzie wyraźnie słabsza niż I półrocze. Niska konsumpcja, wysokie bezrobocie, ograniczanie deficytu, wygasanie programów pomocowych i inne czynniki będą temu sprzyjały.

[b]Do jakiego poziomu – względem euro – złoty może spaść w najbliższych tygodniach?[/b]

Ważne wsparcie na poziomie 4,058 zł zostało już przełamane. Zapewne kurs dojdzie do kolejnego wsparcia, czyli 3,94 zł. Tam pewnie się zatrzyma. Potem do końca roku będzie się osłabiał i sądzę, że przekroczy poziomy 4,20–4,30 zł.