Rekomendacje HSBC Londyn
Pozytywnie na działanie KGHM wpłynie sprzedaż części pakietu Krakowskiej Fabryki Kabli - oceniają analitycy HSBC w raporcie z 18 grudnia ub.r. Piszą również, że ze względu na szanse podpisania przez Prokom kontraktu z Pocztą Polską, warto trzymać akcje tej spółki.Rekomendacja kupuj dla KGHM została wydana przy cenie akcji na poziomie 11,5 zł, w środę za jeden walor płacono 12,2 zł. Raport na temat Polskiej Miedzi koncentruje się na zamiarze sprzedaży przez spółkę 44,49 % z 95,5 % kapitału akcyjnego Krakowskiej Fabryki Kabli Tele-Fonice. - Choć można mieć pewne zastrzeżenia, że KGHM sprzedaje akcje KFK zbyt pospiesznie, przed przeprowadzeniem gruntownej restrukturyzacji i podniesieniem wartości firmy - piszą analitycy. Zarządzanie KFK przez Tele-Fonikę powinno wyjść krakowskiej spółce na dobre i podwyższyć jej wartość. Sprzedaż udziałów KFK zmierza do stworzenia drugiego co do wielkości producenta kabli z udziałem 25-30% w rynku, który będzie przeciwwagą dla powstałego ostatnio Elektrim Kable Polskie Group (EKP) z blisko 60-proc. udziałem w rynku. Wyzbycie się części udziałów w KFK, HSBC ocenia pozytywnie, ponieważ ogranicza to zaangażowanie firmy w działalność poboczną, nie związaną z wydobyciem i przetwarzaniem miedzi oraz telekomunikacją.Prokom wyróżniający się zawieraniem kontraktów o wysokiej wartości głównie z dużymi instytucjami rządowymi i państwowymi ostatnio podpisał kilka umów na prace o mniejszej wartości. Świadczy to o wyczerpywaniu się możliwości rynku, ale też o umiejętności radzenia sobie spółki - zauważają analitycy HSBC. Pojawia się jednak możliwość podpisania dużego kontraktu z Pocztą Polską. Zarząd Prokomu liczy, że ma duże szanse na wygranie tego przetargu i jest to podstawowy argument przemawiający za rekomendacją trzymaj dla akcji spółki. Poczta Polska ma ogłosić przetarg w I połowie 1999 r. Prokom ma nadzieję, że zostanie wybrany do wykonania części prac już w styczniu. Zwycięstwo to zwiększyłoby szanse na otrzymanie zlecenia na resztę kontraktu. Przed wydaniem wysokiej oceny na walory Prokomu powstrzymuje analityków dominująca pozycja ZUS-u na liście klientów spółki oraz brak nowych równoważnych kontraktów. Jednak powiązanie z ZUS-em to również korzystny aspekt motywujący wycenę Prokomu 53% powyżej spółek z sektora i ze 102-proc. premią wobec pozostałej części rynku (z wyjątkiem banków). Analitycy podkreślają, że w br. w spółce powinien być zachowany wysoki poziom marży operacyjnej - 27%. W dniu wydania rekomendacji akcja spółki wyceniana była na 134 zł, na sesji środowej na 135 zł.
HALINA KOCHALSKA
