Zakłady Mięsne Koło

Zakłady Mięsne Koło

Branża: EKD 15.11 - produkcja, przetwórstwo i konserwowanie mięsa

Prezes: Witold Machnacz

Adres: 62-600 Koło, ul. Toruńska 262

Data debiutu: 14 stycznia 1998 r.

Kurs debiutu: 21,7 zł

Rynek notowań: Podstawowy

Historia spółkiZakłady Mięsne Koło istnieją od połowy lat siedemdziesiątych. Do początku 1990 r. funkcjonowały jako Okręgowe Przedsiębiorstwo Przemysłu Mięsnego i poza zakładem w Kole w jego skład wchodziły jeszcze zakłady w Poznaniu i Krotoszynie.Komercjalizacja przedsiębiorstwa nastąpiła w marcu 1994 r. Koło jako jednoosobowa spółka Skarbu Państwa funkcjonowało przez ponad 2 lata. W czerwcu 1996 r. MSP sprzedało 1 375 tys. akcji firmy (55%) konsorcjum, w skład którego wchodziły Sokołów i Koło-BIS (spółka pracownicza). Większość akcji z tej puli - 1 125 tys. - objął Sokołów. Jeden walor Koła został wówczas wyceniony na 5,2 zł. W ramach umowy prywatyzacyjnej inwestorzy zobowiązali się do podwyższenia kapitału akcyjnego spółki o kwotę co najmniej 11,5 mln zł, co zostało zrealizowane.Koło jest jednym z największych i najnowocześniejszych przedsiębiorstw w branży, ma uprawnienia eksportowe do krajów Unii Europejskiej oraz USA. Profil działalności spółki wykracza poza tradycyjny zakres działania przedsiębiorstwa mięsnego. Poza ubojem, przetwórstwem i wyrobem m.in. wędlin, konserw i podrobów garmażeryjnych spółka świadczy usługi chłodnicze i prowadzi handel produktami żywnościowymi.Wszystko wskazuje na to, że Koło w najbliższym czasie przestanie istnieć i jego akcje znikną z notowań giełdowych. Spółkę zamierza przejąć Sokołów. Za jedną akcję Koła jego akcjonariusze otrzymają 4 walory Sokołowa. Do wymiany papierów dojdzie po wykreśleniu Koła z rejestru handlowego. Zarząd spółki złożył już wniosek w tej sprawie. Sąd w Koninie czeka jednak na rejestrację fuzji, a to się przedłuża. Na początku tego tygodnia Sąd Rejonowy w Siedlcach stwierdził, że Sokołów powinien wyemitować dla akcjonariuszy Koła akcje imienne, a nie na okaziciela, i odmówił rejestracji podwyższenia kapitału akcyjnego. Zarząd Sokołowa, powołując się na orzeczenie Sądu Najwyższego w sprawie połączenie BIG z Bankiem Gdańskim, odwołał się od tej decyzji.Upublicznienie i debiut giełdowyKoło nie przeprowadzało emisji publicznej. Według zarządu, pod koniec 1997 r. podwyższenie kapitału akcyjnego nie było konieczne, ponieważ spółka dysponowała wówczas wystarczają wielkością środków własnych na inwestycje.Do obrotu na rynek podstawowy Koło wprowadziło wszystkie wyemitowane akcje (3 650 tys.) o wartości nominalnej 10 zł każda. Przed debiutem giełdowym w transakcjach pozasesyjnych właściciela zmieniło 4,3% akcji spółki. Walory były sprzedawane po 8 i 9,5 zł. Podczas pierwszego notowania, 14 stycznia, rynek wycenił akcje Koła znacznie wyżej. Kurs debiutu ustalił się na poziomie 21,7 zł. Na pierwszych sesjach walory sprzedawali głównie pracownicy spółki i rolnicy. Objęli oni łącznie ok. 27% akcji Koła, płacąc za każdą po 2,6 zł.Przy kursie akcji Koła z pierwszego notowania wskaźnik C/Z spółki był porównywalny do wskaźników rynkowych, jakie wówczas miały inne firmy z branży, m.in. Sokołów i Farm Food. Z debiutu, poza pracownikami, z pewnością zadowolony był największy akcjonariusz spółki. Sokołów za akcje Koła kupione od Skarbu Państwa płacił bowiem po 5,2 zł. Później, podwyższając kapitał akcyjny spółki, obejmował jej walory po 10 zł, czyli po wartości nominalnej.Historia notowańKurs akcji Koła przez pierwsze trzy sesje spadał. Powodem tego była podaż tanich akcji pracowniczych. Zatrzymał się na wysokości 17 zł (w styczniu kurs obniżył się o 18%). W okolicach tego poziomu wartość rynkowa walorów Koła utrzymywała się prawie przez miesiąc.Wraz z poprawą ogólnej koniunktury na giełdzie walory spółki zaczęły rosnąć. W lutym zanotowały swój największy miesięczny wzrost w historii, wynoszący 27% (WIG zwiększył się o ponad 20%). Po dwudniowej korekcie na początku marca przyszła kolejna fala aprecjacji. Wartość akcjca zwiększyła się o ok. 20%. Kurs, po ogłoszeniu przez Sokołów 17 marca zamiaru przejęcia spółki, wzrósł o maksymalny przedział. Wartość akcji osiągnęła poziom 24,3 zł (historyczne maksimum).Od marca do połowy czerwca kurs akcji Koła spadał. W tym czasie wartość walorów obniżyła się z 24 zł do 14 zł. Dalszy spadek wyhamowały decyzje o przejęciu firmy przez Sokołów. Uchwały w tej sprawie WZA obu spółek podjęły 18 i 19 czerwca. Na walnym Koła nie było jednak jednomyślności. Na fuzję nie zgodził się przedstawiciel Skarbu Państwa, który dysponował pakietem ponad 5,8% walorów. Zaskarżenie uchwały do sądu wydłużyło czas oczekiwania na połączenie. Sprzeciw Skarbu Państwa odnośnie do fuzji z Sokołowem pod koniec listopada został jednak odrzucony.Załamanie kursu Koła, tak jak wszystkich akcji, miało miejsce w drugiej połowie sierpnia. W skali całego miesiąca walory spółki obniżyły się o 42%, a indeks WIG spadł prawie o 30%. Bessę na giełdzie wywołał nasilający się kryzys finansowy w Rosji. Kurs Koła, po osiągnięciu na początku września poziomu ok. 7 zł, utrzymuje się nadal w trendzie horyzontalnym (roczne minimum 6,5 zł). Waha się w przedziale od 7,5 do 9 zł. Wczoraj po spadku o 5,3% rynek wycenił akcje Koła na 8 zł. Ci, którzy nabyli walory spółki na pierwszej sesji i trzymali je przez rok, nie zaliczą tej inwestycji do udanej. W tym czasie wartość akcji Koła spadła o 63,1%.AktywnośćJak w większości spółek, tak i w przypadku Koła największe obroty wystąpiły na początku notowań. Na pierwszych kilku sesjach dzienny udział obrotu walorami firmy stanowił nawet 0,8% łącznych obrotów giełdy. Poziom ten później nigdy nie został przekroczony. Duże dzienne obroty na akcjach Koła (powyżej 0,4% łącznych obrotów giełdy) występowały jeszcze m.in. na przełomie lutego i marca oraz w maju ub.r.Zainteresowanie Kołem, mierzone liczbą akcji zmieniających właściciela na giełdzie, systematycznie spadało. Średnia miesięczna wartość obrotu w styczniu 1998 r. stanowiła prawie 0,6% łącznego obrotu giełdy, podczas gdy dwa miesiące później było to już ok. 0,3%, a w grudniu ub.r. - zaledwie 0,03%. Spadek aktywności na akcjach Koła należy wiązać z jego stabilnym akcjonariatem oraz z planowanym przejęciem spółki przez Sokołów.Wyniki finansoweOd kilku lat Koło, wraz ze wzrostem sprzedaży, zwiększało również zysk. W 1996 r. zysk netto spółki wyniósł ponad 3 mln zł i był prawie 6 razy większy niż rok wcześniej. W 1997 r. wynik finansowy netto (6,65 mln zł) w porównaniu z 1996 r. zwiększył się o 117%. Dobra passa Koła została jednak przełamana. Wszystko za sprawą kryzysu finansowego w Rosji, do której Koło wysyłało ponad połowę swojego eksportu (stanowił on ok. 30% przychodów). Od sierpnia sprzedaż spółki spada. Znacznie szybciej obniża się jed-nak zysk netto.Ze względu na wstrzymanie sprzedaży na Wschód oraz wzrost konkurencji w kraju i spadek cen, zarząd Koła dwukrotnie korygował prognozę na 1998 r. Planowane przychody zostały obniżone z 286 do 229 mln zł, a zysk netto z 8,4 do 4,5 mln zł. Na słabsze wyniki Koła wpływ miała też strata na sprzedaży papierów wartościowych w wysokości 202,5 tys. zł. Zysk roczny o ponad 1,34 mln zł obniży również rezerwa, jaką spółka utworzy na spadek wartości akcji Sokołowa. Z ostatniego komunikatu wynika, że Koło miało prawie 4,5% walorów tej spółki.

DARIUSZ WIECZOREK